20240322-财通证券-中微公司-688012.SH-业绩维持高增_刻蚀与薄膜沉积产品发展良好_3页_456kb

中微公司2023年报分析报告摘要

核心要点

• 中微公司在2023年实现营业收入62.64亿元，同比增长32.15%，归母净利润17.86亿元，同比增长52.67%。
• 刻蚀设备业务表现强劲，收入达47亿元，同比增长49.4%，新签订单69.5亿元，同比增长60.1%。公司在主要客户的芯片生产线市占率显著提升。
• 薄膜沉积设备进展良好，开发中的LPCVD、ALD设备已有产品获得客户认证，计划2024年推出超过10款新型薄膜沉积设备。
• 产能扩张方面，南昌、上海临港的新生产基地与研发中心已投入使用或在建，为未来产能提升奠定基础。
• 预计2024至2026年营收将持续增长，净利润年复合增长显著，维持“增持”评级，对应PE分别为48、37和29倍。

财务数据摘要

• 营收增长: 2023年营收同比增长32.15%，过去三年复合增长超过525%。
• 盈利表现: 2023年归母净利润同比增长52.67%，扣非净利润同比增长29.58%。
• 估值水平: 2023年报显示公司PE为51.58倍，PB为3.95倍，基本面表现优异。

投资建议与风险

• 建议: "增持"评级，目标价区间对应2024~2026年PE区间为37.2~29.8倍。
• 风险提示:
  • 晶圆厂设备采购节奏放缓风险
  • 高端产品研发进度延迟
  • 行业竞争格局变化风险

关键进展

• 刻蚀设备: 市占率显著提升，TSV硅通孔刻蚀设备应用持续扩大
• 薄膜沉积: 多款产品获得客户量产导入，2024年将加速产品布局
• 基础设施: 南昌、临港两大基地投入运营，新增产能充足

2023年公司营收增长延续高景气，产品结构优化推进顺利，产能布局支撑中长期成长，维持"增持"评级。