20240507-浙商证券-中微公司-688012.SH-中微公司点评报告_一季度刻蚀设备营收高增长_薄膜设备新品驱动成长_3页_442kb

中微公司2024年一季度报告总结

中微公司发布2024年一季度财务报告，显示营收保持高增长，但净利润同比略有下降。具体来看，公司一季实现营收160.5亿元，同比增长31%，环比下降28%；归母净利润249亿元，同比下降10%，环比下滑60%，主要归因于非经常性损益亏损。扣非后归母净利润263亿元，同比增长15%，环比减少43%。

在设备收入方面，刻蚀设备表现突出，实现营收133.5亿元，同比增长64.05%，占比达83.2%，进一步提升市场份额。MOCVD设备营收同比下降77.28%，占比2.4%。报告指出，公司一季末合同负债和预收款环比增长51.51%至116.9亿元，显示订单充足，预计未来收入将持续增长。2023年新签订单83.6亿元，同比增长323%。

成本控制上，一季度毛利率保持44.9%，同比下降0.9个百分点；净利率为15.5%，同比下滑7个百分点。期间费用率为28.3%，同比上升2.2%，主要由研发费用增加和人员扩张导致。

作为国内半导体刻蚀设备龙头企业，公司加快薄膜沉积设备和MOCVD布局。2023年，在CCP和ICP刻蚀设备国内市场市占率显著提升，相关产品通过客户验证。此外，钨系列薄膜沉积产品覆盖存储和逻辑芯片钨应用，取得多家客户订单；计划2024年推出10款新型薄膜沉积设备。MOCVD设备在蓝光LED领域保持领先，虽2023年销售略降，但碳化硅外延和Micro-LED设备验证进展顺利。

盈利预测方面，预计2024-2026年营收依次为814亿元、1042亿元、1371亿元，增长率分别为30%、28%、32%；归母净利润预计198亿元、240亿元、326亿元，同比增长11%、21%、36%。当前PE估值分别为45倍、37倍、27倍，维持“买入”评级。

潜在风险包括下游扩产不及预期、新品验证缓慢及市场竞争加剧。

总体而言，中微公司在刻蚀设备领域优势稳固，积极扩展新产品线，预计未来业绩稳步增长，投资前景乐观。