20250425-东海期货-宏观数据观察_稳求进_坚定不移办好自己的事_5页_301kb

东海期货研究所报告总结：2025年4月25日中共中央政治局会议强调，当前经济工作需坚持稳中求进总基调，完整贯彻新发展理念，加快构建新发展格局，统筹国内国际经济形势，以高质量发展应对不确定性。会议指出我国一季度经济复苏加快但压力仍存，主要受三方面影响：一是美国关税战冲击外贸，外部环境复杂；二是居民收入增速放缓导致消费信心不足，3月社会零售品总额同比增5.9%，但内生动力较弱；三是房地产市场虽见回暖但需政策持续支持，低基数下销售或重回正增长，房价有望在2025年底或2026年止跌企稳。

宏观政策方面，财政政策将更加积极，2025年赤字率4%，赤字规模566万亿元，专项债44万亿元，超长期特别国债13万亿，特别国债5000亿元，用于补充银行资本。支出重点聚焦消费提振、科技投入、民生保障和基建领域，同时推进设备更新及以旧换新政策。货币政策保持适度宽松，预计降准降息20-40BP，降幅达近十年最大，需与财政政策协同发力。信用政策将创设结构性工具，支持科技创新和消费，但人民币汇率受美国关税政策影响可能制约降息节奏。

实体经济措施包括：1. 提振消费，通过扩大商品支持范围、提高中低收入群体收入增强内需；2. 帮扶困难企业，加强融资支持，推进内外贸一体化，培育新质生产力；3. 加大科技投入，推动“人工智能+”行动，规范产业竞争秩序；4. 维护民生，优化社保政策，稳定农产品价格，巩固脱贫攻坚成果；5. 完善政策工具箱，强化逆周期调节，确保就业和经济稳定。

地方债化解加速，2024年四季度以来化债进度加快，地方政府债务负担减轻。房地产领域加快城市更新，优化存量房收购政策，预计房贷利率将进一步下调，2025年销售或现正增长。股市方面，社保、保险等资金入市障碍已打通，政策支持加强，中长期资金有望入市，但短期对市场影响有限。

报告核心在于通过稳中求进策略，平衡内外经济压力，强化政策协同以应对挑战，同时明确实体经济发展方向和风险防控重点。