20240909-东海期货-贵金属周报_市场对美联储降息前景的预期有所动摇_金价高位震荡_18页_2mb

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2024年9月9日贵金属周报摘要

根据美国8月非农就业数据表现不佳，市场对美联储(Fed)9月降息预期的争论加深，同时，10年期美债收益率创一年多新低，显示市场通胀预期有所上升，但降息预期亦有升温。短期市场反应表现为金价大幅回落，但分析显示黄金仍具有长期趋势上的韧性。

黄金市场分析

• 价格波动：现货黄金本周累计下跌约0.30%。非农就业数据公布后，金价迅速下跌至2477美元/盎司的周内低点。
• ETF持仓：SPDR黄金ETF持仓在近期内上涨1,669吨至8,624吨，显示配置需求回暖。
• 美债利率：随着降息预期上升，10年与2年的美债收益率差值初现转正，对黄金价格构成支撑。

白银市场分析

• 价格表现：8月全球主要交易所白银显性库存反弹，推升银价波动。
• 供需数据：世界白银协会数据显示，2023年全球白银供应小幅上涨，需求结构受工业、投资及珠宝等方面影响。
• 操作建议：短期采取高抛低吸策略顺势而为，以工业属性为导向。

市场核心观点

就业数据不及预期动摇了市场对美联储降息节奏的信心，而是短期内打压金价，不过随着全球经济不确定性与长期降息预期的同步拉长，黄金仍有望走向强势。白银则因供需差异及工业需求增长存在中期投资机会。

关联数据与指标

• 经济指标：美国PMI、CPI、PCE 均匀显示经济温和放缓与通胀趋稳。
• 汇率走势：美元因就业数据不佳呈现震荡趋势。
• 库存动态：上海期货交易所与国际COMEX库存变化反映市场流动性与实际交投活跃度。

投资风险与展望

美联储9月会议及降息政策导向将是未来几周市场关注焦点。综合美债利差变化、实际利率走势与全球经济宏观因子，贵金属价格可能呈现波动中企稳的态势。