20171112-川财证券-电气设备行业周报_电池材料承压_关注后续产销数据_13页_1mb

川财周观点总结

核心内容

本周新能源汽车10月份产销数据公布，锂电池指数上涨1.65%，资源、电池材料及电池制造企业涨幅较高，或与此前锂电相关上市公司累计跌幅较大有关。通过对16、17年推荐目录数据的整理，发现乘用车单车能量密度增长约10%，但带电量提升不明显（低于3%），表明生产相同单位电池所需材料减少。若按17年全年新能源汽车70万辆销量估算，预计今年电池装机量难以达到年初业内预期的40GWh，电池材料销量也将面临较大压力。

动力电池出货量与年初预期差距较大，主要原因包括：

1. 新能源汽车发展从依赖高带电量的EV客车转向EV乘用车，EV客车产销下降影响电池装机量；
2. 虽然乘用车销量大幅增加，但单车带电量提升有限，导致对电池装机量的贡献被摊薄。

年末临近，补贴下调的预期是否引发抢装行情仍需观察，建议持续关注11、12月份的新能源汽车销量数据。

市场行情回顾

板块涨跌幅

• 上证综指：上涨1.81%
• 电气设备指数：上涨4.37%，高于上证综指2.56个百分点
• 新能源指数：上涨5.32%，低于上证综指3.51个百分点

个股表现

行业动态

公司公告

• 智光电气：签订关联交易合同，金额2.45亿元
• 林洋能源：将募投剩余资金约2.76亿元用于补充流动资金
• 江苏雷利：对宏利电机增资1750万元，注册资本增至1.22亿元
• 东方电缆：中标神华集团项目，中标金额45080万元
• 特锐德：签订PPP项目合同，总装机容量64MW，总投资4.16亿元
• 特锐德：签订光伏电站EPC总承包合同，金额3.55亿元
• 南都电源：投资设立子公司安徽南都华铂新材料科技有限公司，开展锂电回收及新材料业务

行业资讯

1. 河北省“十三五”电力发展规划：目标2020年风电装机容量达2100万千瓦以上，重点推进张承风电基地建设。
2. 广东省输配电价水平制定：不同地区、电压等级电价差异明显，大工业用户电价低于一般工商业用户，综合线损率控制在4.53%。
3. 国家能源局光伏扶贫方案：对深度贫困县光伏项目给予重点支持，确保补贴优先发放，加快并网进度。
4. 内蒙古风电项目核准：核准华润新能源正镶白旗风电项目，规模225MW，建议单机装机3MW以上。
5. 增量配电业务改革推进：近期发布第二批120家试点项目，启动第三批试点，力争2018年上半年实现地级以上城市全覆盖。
6. 风电并网运行情况：2017年1-9月全国风电发电量2128亿千瓦时，同比增长26%，弃风率同比下降6.7个百分点。
7. 发改委价格机制改革意见：实施风电、光伏标杆上网电价退坡机制，2020年实现风电与燃煤发电上网电价相当、光伏上网电价与电网销售电价相当。

风险提示

• 光伏新增装机不达预期：政策利好尚待确认，存在装机不达预期风险。
• 新能源汽车销量低于预期：受目录重审和补贴退坡影响，全年销量可能低于70万辆。

证券研究报告

• 所属部门：股票研究部
• 报告类别：行业周报
• 所属行业：电气设备
• 报告时间：2017/11/12

分析师信息

• 分析师：宋红欣
• 证书编号：S1100515060001
• 联系方式：010-66495639 / songhongxin@cczq.com

行业公司评级

• 证券投资评级：基于6个月内绝对收益，30%以上为买入，15%-30%为增持，-15%-15%为中性，-15%以下为减持。
• 行业投资评级：基于6个月内行业相对市场基准指数收益，30%以上为买入，15%-30%为增持，-15%-15%为中性，-15%以下为减持。

重要声明

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