20171103-渤海证券-节能环保行业周报_三季报披露结束_行业整体表现较好_16页_933kb

节能环保行业周报总结

核心内容

本报告为渤海证券研究所发布的节能环保行业周报，分析了2017年三季报披露结束后的行业表现、政策动态、公司信息及投资策略，整体对节能环保行业持“看好”态度。

市场表现

• 整体表现：近5个交易日内，沪深300指数微涨0.09%，而环保工程及服务指数、水务指数和环保设备指数分别下跌3.16%、4.50%和5.11%，环保板块整体表现弱于大盘。
• 子行业表现：渤海节能环保行业子行业全部收跌，其中工业节能跌幅最大，达7.57%。
• 个股表现：
  • 涨幅前五名：三维丝（13.63%）、华测检测（8.19%）、瀚蓝环境（4.74%）、盛运环保（2.71%）、迪森股份（1.81%）。
  • 跌幅前五名：怡球资源（-12.04%）、中材节能（-11.33%）、博世科（-11.29%）、铁汉生态（-10.66%）、先河环保（-9.09%）。
• 估值情况：渤海节能环保板块市盈率（TTM，剔除负值）为33.84倍，较上周下降8.74个百分点，相对沪深300的估值溢价率为144.16%。

行业动态

1. 《重点流域水污染防治规划（2016-2020年）》印发

   • 细化“水十条”目标，首次形成全国地表水环境“一盘棋”管理。
   • 将珠江流域纳入重点范围，实施基于控制单元的水环境质量目标管理。
   • 明确五大重点任务：工业污染防治、城镇生活污染防治、农业农村污染防治、流域水生态保护、饮用水水源环境安全保障。

2. 环保部举行10月份例行新闻发布会

   • 通报京津冀秋冬季大气污染治理进展，区域PM2.5浓度同比下降4.6%。
   • 推进冬季清洁取暖、整治“散乱污”企业、加强工业企业综合治理、强化超标车辆监管、制定错峰生产方案。

3. 河北印发《河北省重污染天气应急预案修订指导意见》

   • 优化预警分级标准，实施“一厂一策”减排方案，避免“一刀切”。
   • 明确不同预警级别下的减排比例，如黄色预警减排比例达10%以上。
   • 对多个产能过剩行业提出错峰生产和临时性管控措施。

4. 吉林省开展百日攻坚保蓝天行动

   • 决定自2017年10月20日至2018年1月31日开展为期100天的秋冬季大气污染治理行动。
   • 要求全面完成“大气十条”考核指标，PM10年均浓度控制在70微克/立方米以下。
   • 重点开展五个专项行动：固定污染源达标排放、燃煤小锅炉“清零”、重点行业错峰生产、秸秆禁烧和综合利用、重污染天气应对。

公司信息

• 盈峰环境：中标3.93亿元污水处理PPP项目，有助于提升公司在污水处理领域的竞争力。
• 盛运环保：联合体中标18.81亿元生活垃圾焚烧PPP项目，有利于拓展PPP项目布局。
• 铁汉生态：子公司中标4.83亿元水利风景区EPC项目，预计对公司经营业绩产生积极影响。
• 京蓝科技：下属子公司中标约8,346万元园林绿化项目，有助于提升市场占有率和品牌影响力。
• 中国天楹、科融环境等公司发布三季报：
  • 中国天楹：前三季度净利润同比增长3.83%。
  • 科融环境：前三季度净利润同比增长131.23%。
  • 华控赛格：前三季度净亏损8,218,420.67元，但预计全年净利润增长150.62%-250.87%。
  • 怡球资源：前三季度净利润2.42亿元，同比扭亏。
  • 伟明环保：前三季度净利润同比增长47.26%。
  • 渤海股份：前三季度净利润同比增长109.70%。
  • 先河环保：前三季度净利润同比增长38.58%。
  • 钱江水利：前三季度净利润同比增长133.74%。

投资策略

• 行业表现：2017年三季报显示，渤海节能环保板块63家公司中，61家盈利为正值，仅2家出现净亏损。
• 业绩增长：业绩同比正增长的公司占比达79.37%，增速超过30%的公司占比39.68%，实现翻倍增长的公司占比12.70%。
• 政策影响：《重点流域水污染防治规划（2016-2020年）》的出台将加速水环境治理市场需求释放，建议关注污水处理、黑臭水体治理、工业污水治理、环境监测等细分领域。
• 推荐个股：本周股票池推荐万邦达（300055.SZ）、博世科（300422.SZ）、聚光科技（300203.SZ）和碧水源（300070.SZ）。
• 投资建议：建议以业绩为支撑，坚守基本面，优选项目储备丰富、有望持续高增长的个股以获取成长收益。

风险提示

1. 政策落实推进不及预期。
2. 行业竞争加剧可能导致毛利率下滑。

投资评级说明

• 公司评级：买入、增持、中性、减持。
• 行业评级：看好、中性、看淡。
• 本报告信息来源于公开资料，不构成投资建议，亦不构成买卖出价或询价。

总结

节能环保行业在2017年三季报披露后整体表现良好，行业政策支持显著，特别是《重点流域水污染防治规划（2016-2020年）》的出台，将推动水环境治理市场的发展。公司层面，多数企业实现业绩增长，部分企业表现突出，如科融环境和渤海股份。分析师建议关注具备高增长潜力和丰富项目储备的个股，同时需警惕政策落实不及预期和行业竞争加剧带来的风险。