20170901-渤海证券-节能环保行业周报：中报披露完毕，行业整体表现良好_18页_1mb

节能环保行业周报总结

核心内容

本报告为2017年9月1日发布的节能环保行业周报，分析师张敬华对行业整体表现、市场动态、公司信息及投资策略进行了分析，并对相关风险进行了提示。

市场表现

• 整体表现：环保板块整体表现弱于沪深300指数，环保工程及服务指数下跌0.26%，而水务指数和环保设备指数分别上涨1.47%和0.80%。
• 子行业表现：渤海节能环保子行业涨跌互现，其中固废处理涨幅最大（1.54%），工业节能跌幅最大（-1.35%）。
• 个股表现：怡球资源以10.09%的涨幅位居首位，三维丝和中再资环则跌幅较大（-10.67%和-4.04%）。
• 估值情况：渤海节能环保板块市盈率（TTM，剔除负值）为37.27倍，较上周下降1.69%；相对沪深300的估值溢价率降至169.49%。

行业动态

1. 环保部召开重点行业排污许可制度试点工作调度会

   • 环保部副部长赵英民主持会议，强调排污许可制是深化环境治理基础制度改革的重要部署。
   • 会议部署了下一步工作重点，包括完善法规体系、提高执法能力、落实企业主体责任等。

2. 《京津冀及周边地区2017-2018年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动强化督查方案》出台

   • 明确对28个重点城市进行督查，促进秋冬季大气环境质量改善。
   • 督查内容涵盖“散乱污”企业整治、小锅炉淘汰、清洁取暖、VOCs治理等多个方面。

3. 四川省环保监管责任不落实，904人被问责

   • 截至8月26日，四川省处理了266件信访问题，问责904人，其中县处级40人，乡科级412人。
   • 通过案件督办和追责问责，推动“边督边改”，确保问题整改到位。

4. 河北省严查空气质量监测数据造假

   • 开展为期3个月的专项行动，打击干扰空气质量监测数据的行为。
   • 对监测数据造假的单位和个人进行严肃处理，并采取“一票否决”制考核治理效果。

公司信息

1. 博世科：联合体成交22亿元农村生活污水处理PPP项目，采用BOT+ROT+TOT模式，建设期2年，运营期23年。
2. 大禹节水：签署高效节水灌溉PPP项目合作框架协议，总投资5亿元，覆盖11.3万亩灌溉面积。
3. 格林美：下属公司签署动力电池材料供货协议，提升其在新能源汽车产业链的地位。
4. 兴源环境：联合体签订22.7亿元生态保护建设PPP项目合同，为后续项目提供经验。
5. 中国天楹等公司发布2017年半年度报告：多数公司实现盈利增长，其中钱江水利净利润同比增长829.88%，高能环境同比增长76.86%，而部分公司如国中水务、华控赛格、天壕环境等则出现大幅亏损。

投资策略

• 行业整体表现：渤海节能环保板块63家上市公司2017年半年度报告全部披露，其中60家公司盈利为正值，仅3家公司出现净亏损。
• 业绩增长情况：80.95%的公司实现业绩正增长，46.03%的公司业绩增速超过30%，17.46%的公司业绩实现翻倍。
• 投资建议：建议以业绩为支撑，坚守基本面，优选项目储备丰富、有望持续高增长的个股，以获取成长收益。
• 推荐个股：富春环保（002479.SZ）、博世科（300422.SZ）和先河环保（300137.SZ）。

风险提示

1. 政策落实、PPP推进不及预期。
2. 行业竞争加剧可能导致毛利率下滑。

附录

• 投资评级说明：

  • 公司评级：买入（相对沪深300指数涨幅超过20%）、增持（涨幅介于10%~20%）、中性（涨幅介于-10%~10%）、减持（跌幅超过10%）。
  • 行业评级：看好（相对沪深300指数涨幅超过10%）、中性（涨幅介于-10%~10%）、看淡（跌幅超过10%）。

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