20230805-国联证券-基金经理视野_下半年市场展望梳理分析_19页_1002kb

权益基金经理下半年市场展望总结

1. 整体市场展望

• 大多数基金经理认为下半年市场风格将更为均衡
• 受益于产业升级的成长板块仍受部分基金经理关注
• 关键关注板块包括：高端制造、全球竞争力的传统顺周期行业、供给改善的上游行业、自动化和人工智能领域、低估值央国企龙头

2. 行业展望

2.1 宏观经济及市场

• 经济复苏趋势明显，权益市场性价比高
• 海外需求仍较强，国内政策宽松预期持续
• 关注库存周期与政策落地带来的企业盈利改善

2.2 港股市场

• 港股估值处于历史低位，稀缺性资产值得关注
• AI等新兴产业浪潮有望提振港股互联网公司成长
• 医药科技等板块估值回归理性，存在投资机会

2.3 科技板块

• AI技术将引领新一轮产业革命，关注算力产业链
• 半导体行业下行周期有望触底回升
• 国产替代趋势延续，软硬件自主可控成为重要主线

2.4 周期板块

• 海外加息放缓与国内旺季到来将推动顺周期行业改善
• 资源品公司具备供给刚性特征，估值优势明显
• 关注能源、金属等领域的供需格局变化

2.5 新能源板块

• 电动车：关注需求潜力与格局稳定的细分环节
• 光伏：产业链价格下行，装机需求有望扩张
• 新能源发电：技术进步推动成本下降，装机空间扩大

2.6 消费板块

• 可选消费复苏值得期待，消费服务、家电等领域存在机会
• 新型消费占比提升，消费结构持续升级
• 食品饮料、医药等消费必需品估值优势明显

2.7 医药板块

• 行业估值处于历史底部，人口老龄化带来长期需求
• 创新药与医疗器械景气度高，国产替代加速推进
• 中药政策支持力度不减，OTC需求有所提升

2.8 金融地产板块

• 房地产政策边际改善预期强烈
• 银行资产质量有望好转，估值修复空间存在
• 保险行业负债端景气度提升，投资机会值得关注

2.9 军工板块

• 国防投入持续增加，军工行业需求刚性
• 装备更新与信息化建设带来投资机会
• 芯片、导弹系统等细分领域竞争力持续提升