20230806-国金证券-2023下半年公募权益基金投资策略及基金经理精选_海压竹枝低复举_47页_4mb

上半年权益基金市场回顾

1. 收益分化加剧：2023年权益基金前10%平均回报1959%，后10%平均回报-1429%，收益率差达34%，显著高于2022年。

2. 中小规模基金占优：2023年上半年，百亿级基金收益优势不再，中小规模基金表现更佳。

3. 科技主题基金领跑：上半年科技主题基金平均回报997%，领先各类主题基金；消费主题垫底。

4. 新发市场低迷：上半年权益基金新发数量167只，新发规模91401亿元，同比下降。

5. 基金总份额微增：截至2023年6月末，权益基金总份额增至365486亿份。

6. 单只基金募资量下降：上半年单只基金平均募集规模降至564亿元，为近3年低点。

7. TMT获基金增持：上半年TMT板块成基金主要增配领域，大盘股占比下降。

8. 经济复苏存结构性矛盾：二季度GDP同比增速低于预期，工业、基建、消费等领域呈现边际改善，但地产、外需拖累经济。

9. 政策导向明确：中共中央政治局会议强调消费促进和产业升级，支持民营经济，防范地产风险，政策基调稳中求进。

下半年投资策略重点

• 顺周期布局：关注消费、基建、地产、金融等与经济复苏相关的领域。
• 成长风格配置：配置科技、高端制造、半导体等成长性板块，把握AI与国产替代机会。
• 均衡配置：建议中长期持有科技成长基金，同时结合自下而上选股与行业轮动策略应对市场波动。

公募基金产品推荐

1. 科技/高端制造主题基金
   • 类型一：聚焦半导体行业的主题基金，收益弹性较大。
   • 类型二：细分赛道高配基金（如电信设备、存储芯片、算力芯片等），结合行业内细分龙头操作。
2. 高端制造/智能制造类基金
   • 工业机器人、数控机床、人工智能等板块配置比例高的基金，具备科技自主创新优势。
3. 顺周期板块国央企基金
   • 配置低位顺周期板块如资源、消费、基建地产的基金，享受其确定性溢价。
4. 优质基金经理推荐
   • 西部利得基金·陈蒙：中观切入，左侧投资，灵活把握行业拐点。
   • 广发基金·陈韫中：聚焦科技成长方向，注重景气度与行业轮动。
   • 金信基金·黄飙：科技成长“三好公司”策略，选股稳健。
   • 国泰基金·胡松：价值投资风格，配适度集中特性。
   • 华夏基金·张景松：数字经济视角，前瞻性挖掘个体成长机会。

投资风险与提醒

• TMT投资需防范行情波动，建议适度分散、择时配置，避免过度假阶段集中。
• 主题与顺周期波动加大，需关注短期政策变化、通胀、国际紧缩节奏等风险因素。