20220613-中邮证券-晨会纪要_8页_949kb
报告摘要
文档内容总结
核心内容概述
本报告由中邮证券研究所分析师团队撰写，涵盖宏观研究、金融研究、TMT研究、策略研究及公司简介等多个板块，主要分析了近期市场走势、政策动态、行业趋势及投资建议等内容。
分析师信息
- 首席分析师：程毅敏（SAC登记编号：S1340511010001）
- 分析师：郭惊华（SAC登记编号：S1340521050001）、魏大朋（SAC登记编号：S1340521070001）
- 研究助理：王文颢（SAC登记编号：S1340121070021）、崔超（SAC登记编号：S1340121120032）
- 邮箱：
- 程毅敏：chengyimin@cnpsec.com
- 郭惊华：guojinghua@cnpsec.com
- 魏大朋：weidapeng@cnpsec.com
- 王文颢：wangwenhao@cnpsec.com
- 崔超：cuichao@cnpsec.com
市场数据
股票市场收盘情况（2022年6月10日）
| 股票指数 | 收盘价 | 涨跌% |
|---|---|---|
| 上证综指 | 3284.83 | 1.42 |
| 深证成指 | 12035.15 | 1.90 |
| 创业板指 | 2556.47 | 2.25 |
| 沪深 300 | 4238.99 | 1.52 |
| 恒生指数 | 21806.18 | -0.29 |
股指期货与国债期货收盘情况
| 产品 | 收盘价 | 涨跌% |
|---|---|---|
| IF2206 | 4234.00 | 1.60 |
| IF2207 | 4199.40 | 1.64 |
| IF2209 | 4171.20 | 1.71 |
| IF2212 | 4156.00 | 1.70 |
| TF2206 | 101.76 | -0.17 |
| TF2209 | 101.41 | -0.05 |
| TF2212 | 101.12 | -0.06 |
| T2206 | 101.08 | 0.00 |
| T2209 | 100.42 | -0.10 |
| T2212 | 100.06 | -0.09 |
宏观研究
CPI数据
- 5月CPI环比转降：由上月上涨0.4%转为下降0.2%。
- CPI同比涨幅稳定：上涨2.1%，与上月持平。
- 食品价格：环比由上涨0.9%转为下降1.3%，其中鲜菜价格下降15.0%，猪肉价格上涨5.2%。
- 非食品价格：上涨2.1%，涨幅比上月回落0.1%。
- 核心CPI：同比上涨0.9%，涨幅与上月相同。
PPI数据
- PPI环比涨幅回落：上涨0.1%，比上月回落0.5%。
- PPI同比涨幅继续回落：上涨6.4%，比上月回落1.6%。
- 主要行业表现：煤炭开采和洗选业涨幅回落16.2个百分点，有色金属冶炼和压延加工业涨幅回落6.4个百分点，燃气生产和供应业涨幅扩大1.3个百分点。
金融研究
公募基金薪酬管理指引发布
- 旨在推动基金行业健全长效激励约束机制，实现员工与公司长期发展、持有人长期利益的一致。
- 薪酬管理纳入公司治理框架，要求基金管理公司根据财务状况、发展规划、合规与风险管理等因素，合理制定薪酬标准。
- 规定绩效薪酬递延支付期限不少于3年，且递延支付速度不快于等分比例。
- 关键岗位人员：高级管理人员、基金经理等需将不少于当年绩效薪酬的40%和30%分别购买本公司管理的公募基金。
- 鼓励采用股权、期权、限制性股权、分红权等多样化激励约束措施。
- 要求基金管理公司建立绩效考核与薪酬管理制度执行的监督机制，由董事会审核，经理层组织实施。
TMT研究
- 《侏罗纪世界3》上映后，国内电影票房回升，累计票房达2.4亿元。
- 影片口碑两极分化，豆瓣评分6.5，低于前两部。
- 暑期档影片数量多，包括《一周的朋友》《人生大事》等，类型丰富。
- 影院营业率回升至82.7%，但仍有部分区域未完全恢复。
策略研究
短期市场观点
- 大盘底部反弹后进入震荡区间，稳经济政策利好下存在结构性机会。
- 技术面：三大指数均上涨，汽车、电力设备、国防军工等板块领涨。
- 流动性：宽货币、松信用政策下流动性压力不大。
- 市场情绪：情绪较好，封板成功率71.11%，高于平均水平。
- 估值情况：整体估值仍处于合理区间，中小盘性价比高于大盘。
- 行业建议：关注汽车、新能源等成长性较强的行业，以及石油石化、煤炭等能源板块。
风险提示
- 疫情反复、经济数据不及预期、中美摩擦加剧、俄乌局势恶化、全球金融环境不稳定等。
昨日要闻
- 国务院物流保通保畅工作领导小组办公室要求各地进一步畅通物流。
- 北京、天津等地查处骗取增值税留抵退税案件。
- 海南自贸港制度集成创新取得突破性成效。
- 山东省前5个月外贸增长显著，高于全国平均水平。
- 湖北省强调稳经济、促消费。
- 中信证券指出5月信贷结构不佳，预计未来社融增速温和回升。
- 猪肉价格回升，对CPI涨幅压制作用弱化。
- 新一线城市加速发展，人口持续流入。
- 上海、北京新增新冠病例，疫情防控仍需加强。
投资评级标准
| 评级类型 | 股票/行业/可转债定义 |
|---|---|
| 推荐 | 股票涨幅高于沪深300 20%以上 |
| 谨慎推荐 | 股票涨幅高于沪深300 10%-20% |
| 中性 | 股票涨幅介于沪深300 -10%至10% |
| 回避 | 股票涨幅低于沪深300 10%以上 |
| 强于大市 | 行业指数涨幅高于沪深300 5%以上 |
| 中性（行业） | 行业指数涨幅介于沪深300 -5%至5% |
| 弱于大市 | 行业指数涨幅低于沪深300 5%以上 |
| 推荐（可转债） | 可转债涨幅高于中信标普可转债指数 10%以上 |
| 谨慎推荐（可转债） | 可转债涨幅高于中信标普可转债指数 5%-10% |
| 中性（可转债） | 可转债涨幅介于中信标普可转债指数 -5%至5% |
| 回避（可转债） | 可转债涨幅低于中信标普可转债指数 5%以上 |
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公司简介
- 中邮证券：成立于2002年9月，注册资本50.6亿元，由中国邮政集团有限公司绝对控股。
- 经营范围：包括证券经纪、证券投资咨询、基金销售、融资融券、资产管理、承销与保荐、证券自营等。
- 分支机构：覆盖全国多个省市，提供多样化的委托交易方式。
业务简介
证券经纪业务
- 为投资者提供多种委托交易方式，包括现场、自助终端、电话、互联网、手机等。
- 实行客户交易资金第三方存管，存管银行包括多家大型商业银行。
证券自营业务
- 使用自有资金和依法筹集资金进行有价证券买卖，包括权益类和固定收益类投资。
证券投资咨询业务
- 为投资者或客户提供证券投资相关信息、分析、预测或建议。
其他业务
- 包括基金销售、资产管理、承销与保荐、财务顾问等。
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