20220613-银河期货-钢材_外围宏观转弱_国内需求弱现实难改_32页_3mb

钢材市场分析总结

核心内容概述

2022年6月13日，钢材市场整体呈现供给增加、需求疲软的态势。国内宏观环境有所转弱，同时钢材出口利润窗口关闭，压制了钢价反弹空间。尽管市场反复炒作减产消息，但钢材淡季难有大幅下跌行情。

一、钢材供需与库存情况

供给端

• 螺纹产量：小样本产量为305.6万吨，环比增加7.98万吨。
• 热卷产量：小样本产量为328.84万吨，环比增加13.8万吨。
• 高炉铁水：247钢厂日均铁水产量243.26万吨，环比增加0.65万吨。
• 电炉产能利用率：富宝调研49家独立电弧炉产能利用率为45.4%，环比下降7.9个基点。
• 成本与利润：
  • 华北长流程螺纹含税成本为4560元/吨，环比增加60元/吨。
  • 华东电炉平电成本为5080元/吨，利润为-153元/吨。
  • 华东电炉谷电成本为4920元/吨，利润为11元/吨。

需求端

• 螺纹表需：上周小样本表需为289.48万吨，环比减少32.99万吨，同比下降21%。
• 热卷表需：上周小样本表需为322.14万吨，环比增加8.57万吨，同比下降3.07%。
• 建材成交量：全国建筑钢材成交量未有明显好转，显示需求端疲软。

库存情况

• 螺纹库存：厂内库存减少11.10万吨，社会库存增加27.22万吨，总体库存增加16.12万吨。
• 热卷库存：厂库减少2.51万吨，社库增加9.21万吨，总体库存增加6.70万吨。

二、市场重要资讯解读

房地产市场

• 房企投资：克而瑞数据显示，5月百强房企近六成投资停滞，销售TOP50企业单月投资力度降至今年次低。
• 商品房销售：1-5月销售额同比下降46.77%，5月环比增长7.79%，但同比下降54.49%。
• 土地成交：百城土地成交面积周度数据表明，房地产市场整体仍处于低迷状态。

汽车行业

• 5月汽车产销：产量192.6万辆，销量186.2万辆，环比分别增长59.7%和57.6%，但同比分别下降5.7%和12.6%。
• 1-5月累计：产销同比分别下降9.6%和12.2%，显示汽车行业仍面临较大压力。

宏观经济数据

• 国内社融：5月新增2.79万亿元，环比4月多增1.87万亿元，但同比少增3379亿元。
• 居民中长期贷款：新增1047亿元，环比增长1360亿元，但同比少增3379亿元。
• CPI数据：5月美国CPI同比上涨8.6%，创1981年12月以来新高，引发市场对加息预期升温。
• 加息预期：国际投行开始预计7月加息75个基点，股市因此大跌。

三、钢材市场操作建议

单边操作

• 策略：区间操作。
• 风险点：需求超预期回落，供给超预期增加。

套利操作

• 策略：逢低做多10合约钢厂利润。
• 风险点：铁水产量大幅增加，原料供给大幅减少，钢材需求崩溃。

四、钢材供需平衡推演（2019-2022E）

五、其他关键信息

• 废钢价格：上周五张家港地区废钢价格为3280元/吨（+20），唐山地区废钢价格为3450元/吨（+20）。
• 电炉成本与利润：华东电炉平电成本为5080元/吨，利润为-153元/吨；谷电成本为4920元/吨，利润为11元/吨。
• 钢材价格：上周五上海中天螺纹价格4780元/吨（-20），北京敬业4710元/吨（-50）；上海本钢热卷价格4870元/吨（-10），天津河钢热卷价格4790元/吨（+10）。
• 价差情况：
  • 卷螺差：10合约为83元（+2），01合约为87元（-4）。
  • 冷热价差：上海、乐从、天津等地价差均有所波动。

六、总结

钢材市场在供给端持续小幅增加，但需求端表现疲软，尤其在房地产和基建领域。尽管存在减产炒作，但钢材价格在淡季中难以大幅下跌。国内宏观经济数据有所回暖，但居民中长期贷款不足限制了信用扩张。海外钢价大跌也对出口利润造成压制。整体来看，钢材市场在政策不确定性与需求疲软的双重影响下，短期波动有限，操作上建议区间操作及逢低做多钢厂利润。