20220613-财信证券-晨会纪要_11页_808kb

报告摘要

晨会纪要总结（2022年06月13日）

核心内容概览

本次晨会主要围绕A股市场走势、基金研究动态、债券市场综述、宏观经济数据、重要财经资讯、行业及公司动态、湖南经济动态等几个方面展开，旨在分析当前市场环境，为投资者提供策略建议和行业洞察。

主要观点与关键信息

一、市场策略

A股市场反弹：5月社融数据改善，A股机会大于风险。上周（6.6-6.10）上证指数上涨2.80%，创业板指上涨4.00%，市场情绪有所回暖。
市场风格转变：随着美联储加息，市场可能从成长风格转向价值风格，建议关注高股息资产，如煤炭、地产、银行、建筑、水电、通信运营商等。
板块再平衡预期：6月份市场可能进入震荡走势，前期滞涨的金融和消费板块有望迎来补涨。
配置时点：预计7-8月A股将再次迎来业绩披露期，届时市场或选择方向，8月下旬可能迎来年内第二次配置时点。
风险提示：若无特别利空因素，A股指数难以跌破4月27日低点。

二、基金研究

基金表现：上周中国基金总指数上涨1.81%，普通股票型基金指数上涨3.69%，偏股混合型基金指数上涨3.40%。
ETF表现：上证50ETF上涨3.93%，沪深300ETF上涨3.76%，中证500ETF上涨2.85%；标普500ETF下跌1.63%，日经ETF下跌1.14%，德国30ETF下跌2.03%。
基金发行情况：本周拟发行基金26只，总规模超过533亿元，涵盖多种类型，包括纯债型、混合型、QDII等。
政策影响：中国基金业协会发布薪酬指引，要求基金管理公司引入绩效薪酬递延支付制度，高管及基金经理需自持基金，以实现长期利益绑定。
风险提示：市场大幅波动、金融监管政策加强、资本市场改革低于预期。

三、宏观经济数据

国内金融数据：
- 5月社融规模增量为2.79万亿元，同比多增8399亿元，主要由人民币贷款和政府债拉动。
- 人民币贷款增加1.89万亿元，同比多增3920亿元，但结构仍偏弱，企业中长期贷款同比少增。
- M2同比增长11.1%，M1同比增长4.6%，M2-M1剪刀差扩大，显示实体经济投资机会减少。
- 5月CPI同比上涨2.1%，PPI同比上涨6.4%，PPI涨幅继续回落，但CPI仍处高位。
国外经济数据：
- 美国5月CPI同比上涨8.6%，创1981年以来新高，核心CPI同比上涨6%。
- 欧元区5月CPI同比上涨8.1%，通胀压力巨大。
- 美联储加快加息步伐，5-7月将是快速加息期，预计6月、7月各加息50BP，不排除加息75BP的可能。
- 美国经济面临“硬着陆”风险，美股仍处于熊市初期阶段。

四、重要财经资讯

稳增长政策：国务院召开全国稳住经济大盘电视电话会议，强调确保二季度经济合理增长和失业率下降。
强农惠农政策：财政部与农业农村部发布2022年重点强农惠农政策，聚焦粮食生产、耕地保护、种业创新等九个方面。
吸纳高校毕业生就业：中小企业是吸纳就业的主力，已发布75万个岗位，吸引超120万份简历。
货运恢复：全国货运持续恢复，铁路货运量增长6.6%，高速公路恢复至九成，港口货物吞吐量有序回升。

五、行业及公司动态

科创板做市商机制：多家券商积极准备成为首批科创板做市商，包括国信证券、国金证券、东吴证券等。
硅片产能扩张：广东高景太阳能提前实现30GW硅片满产，未来将扩展至80GW，带动产业链格局变化。
贷款结构变化：5月新增贷款主要来自短贷和票据融资，企业中长期贷款同比少增，但降幅缩窄，显示边际改善。
阿里巴巴国际站：计划于9月推出全链路数字化外贸服务平台，为中小商家提供一站式服务。
药明康德减持：实控人相关方拟减持不超过3%的A股股份，但公司业务保持增长，预计未来三年利润稳步上升。
国联证券员工持股计划：通过资管产品购买并持有公司H股，激励核心员工，推动公司长期发展。
湖南经济动态：
- 鹏都农牧子公司为另一子公司提供反担保，以支持肉羊养殖业务。
- 湖南经贸往来国家和地区达227个，一批境外项目落地开工，如菲律宾卡马拉纽甘斜拉桥EPC项目、孟加拉拉杰沙希地表水处理厂等。

六、投资建议

关注板块：
1. 类现金资产：如煤炭、地产、银行等高股息资产。
2. 困境反转板块：如生猪养殖等。
3. 产销两旺板块：如国防军工、家用电器、交通运输等。
4. 稳增长板块：如地产、基建等。
投资评级标准：
- 股票投资评级分为买入、增持、持有、卖出。
- 行业投资评级分为领先大市、同步大市、落后大市。

风险提示

股票类：疫情反复、中美贸易摩擦、海外市场波动、新兴市场风险、行业竞争加剧、订单增长不及预期等。
债券类：经济增长不及预期、资产质量下行。
基金类：市场大幅波动、政策不确定性。

总结

2022年6月13日晨会内容表明，A股市场在5月社融改善和政策支持下出现反弹，但市场仍处于震荡阶段，需关注后续政策落地效果及经济数据。基金市场整体上涨，ETF表现分化，市场风格或转向价值。中美经济均面临压力，但中国经济有望触底回升，A股市场存在结构性机会。湖南经济持续拓展对外经贸合作，推动境外项目落地，带动地方经济发展。建议关注高股息资产、困境反转、产销两旺及稳增长板块，同时警惕外部风险和内部政策不确定性。

展开完整摘要