20230911-财信证券-家用电器行业月度点评_家电品牌和平台创新不断_齐力刺激消费需求释放_13页_1mb

家电行业报告总结 (2023年9月11日)

投资建议

• 重点关注海外市场消费复苏较快的小家电出口企业，如石头科技、新宝股份，其2023年上半年收入和利润表现良好，受益于出口增长和汇率利好。
• 国内市场建议关注供给创新型小家电和地产修复相关的厨电龙头：
  • 小家电：飞科电器（高速吹风赛道新玩家，布局电商渠道早）。
  • 厨电：老板电器（高端厨电龙头，受益于一二线城市复苏）和海尔智家（全屋解决方案，与三翼鸟平台联动）。

市场行情回顾

• 2023年8月11日至9月11日期间，申万家用电器指数下跌121%，相对沪深300指数表现溢价。
• 子板块分化明显：照明设备上涨最高（+258%），家电零部件小幅上涨（+0.85%），白色家电和黑色家电下跌显著（-118%和-202%）。
• 个股涨跌极端：涨幅前五如四川九洲（+2326%），跌幅前五如德业股份（-2453%）。

行业数据追踪

• 空调：7月产量和销量同比大幅增长（产量+32.01%，销量+22.93%），出口增速快（+128.9%），8月产销趋缓。
• 冰箱：7月产量和销量双增长（+16.77%和16.27%），出口强劲（+286.0%），库存降至低位。
• 洗衣机：7月产量和销量增长（+10.42%和8.57%），出口拉动作用强（+256.0%），库存低需关注下半年提速。
• 清洁电器：扫地机器人线下销售热（8月销量+32.83%，均价微涨），线上冷（销量-19.4%）；洗地机销量大增（8月销量+103.3%），但均价持续下滑。

上游原材料价格

• 2023年8月数据：LME铜价同比+49.1%；LME铝价环比微跌；螺纹钢价同比下降；塑料价格指数下跌40.1%。

行业动态

• 公司动态：高端扫地机器人新品密集发布，推动产品功能创新；厨电品牌加快新品迭代，聚焦厨房场景升级。
• 促销活动：苏宁易购和京东推出秋季家装节，提供一站式改造服务和以旧换新补贴，提振消费需求。

风险提示

• 原材料价格波动、市场竞争加剧、汇率波动风险可能影响行业表现。

其他信息

• 评级：维持行业评级“同步大市”，建议关注个股如石头科技和海尔智家的买入机会。