家用电器行业：1-2月家电出口延续快速增长-240310-广发证券-15页_1mb

家电行业投资策略周报摘要

1. 核心观点

• 出口表现强劲：2024年1-2月，家电出口金额（人民币口径）达10197亿元，同比增长243%；（美元口径）达1435亿美元，同比增长208%。
• 投资建议
  • 推荐：美的集团（买入）、海信家电（A/H，增持）、海尔智家（A/H，买入），估值中等偏下且白电业绩稳增。
  • 受益标的：白电龙头稳健增长（石头科技、新宝股份）；转型成长股（盾安环境、德昌股份）。

2. 本周市场表现

• 家电板块周涨幅17%，行业指数超沪深300（涨2%），白电指数涨24%。

3. 行业动态

• 线上销售加速：奥维云网数据显示，2024W9（2.26-3.3）空调、洗衣机线上销量同比分别增长263%、259%，冰箱线上增速51%。
• 线下数据分化：空调线下销量同比下滑130%，洗衣机线下跌幅16%，油烟机线下均价线上同比提升6%。
• 企业亮点：博西家电登顶中国洗碗机市场销量十年冠军，推动产品本土化创新。

4. 风险提示

• 原材料价格波动（铜、铝、钢材等）；
• 汇率大幅波动；
• 家电行业整体需求趋弱风险。

5. 公司估值重点
重点关注美的集团、海信家电、海尔智家等龙头公司的盈利预测（2023E-24E PE：116-137倍）及动态市盈率。