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证券研究报告总结

一、核心内容概述

本报告为2016年3月29日的晨会报告，内容涵盖市场动态、行业动态及今日头条等板块，重点分析了当前A股市场走势、政策变化及行业发展趋势。

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二、主要观点与关键信息

1. 市场动态

• 大盘走势：当前A股市场处于调整阶段，预计短期内将出现反弹，但反抽空间有限，市场仍需等待更合适的时机。
• 资金面情况：央行加大逆回购投放力度，但短期资金面仍趋紧，流动性恢复缓慢。
• 市场情绪：尽管有养老金入市预期，但市场仍谨慎，投资者需关注政策落地节奏及市场实际条件。
• 指数表现：上证综指、沪深300指数等主要指数均出现不同程度的下跌，部分海外市场如日经225指数跌幅较大。

2. 行业动态

• 钨精矿减产：中国钨精矿将减产15%，有助于稳定钨价。
• 商业用电放开：商业用电将全部放开，可能对相关行业产生积极影响。
• 虚拟现实行业：4月将召开虚拟现实峰会，相关个股包括顺网科技、国旅联合、奥飞动漫等。
• 充电基础设施招标：国网将启动首次充电基础设施招标，利好新能源相关企业。

3. 今日头条

（1）跨境电商零售进口新税制

• 自2016年4月8日起，跨境电商零售进口商品将按货物征税，不再按邮递物品征收行邮税。
• 单次交易限值为2000元，年度限值为20000元。
• 税率调整为15%、30%、60%三档，减轻部分商品税负。
• 《跨境电子商务零售进口商品清单》将尽快公布。

（2）农村两权抵押贷款试点启动

• 试点办法由央行联合相关部门发布，旨在盘活农村土地资产。
• 试点强调不得损害农民利益，需确保土地和住房的权属清晰、无争议。
• 政府将提供配套支持，如确权登记、流转平台搭建、风险补偿机制等。

（3）京沪融资租赁业排查资金通道风险

• 京沪两地开展融资租赁业风险排查，重点检查是否存在违规融资行为。
• 外资融资租赁公司需加强监管，防止异常跨境资金流动。
• 排查有助于规范行业，提升整体资产质量。

（4）房企财报揭示行业困境

• 房地产行业面临三大问题：盈利能力下滑、高负债率、汇兑损失增加。
• 盈利能力下滑：如碧桂园、世茂股份等房企净利润率大幅下降，主要因三四线城市库存积压。
• 高负债率：部分房企负债率仍处于较高水平，如富力地产、绿地香港。
• 汇兑损失：人民币贬值导致海外融资企业面临巨额汇兑损失，如瑞安房地产、雅居乐。

（5）煤炭去产能路径确定

• "十三五"规划明确煤炭行业去产能目标，力争三年内压减6000万吨产能。
• 去产能将通过限产、兼并重组等方式实现，推动煤炭行业向清洁高效方向转型。

（6）稀土行业持续亏损

• 稀土行业连续两年亏损，价格探底，企业生存压力大。
• 高镁锂比盐湖提锂工艺是全球性难题，限制行业发展。
• 高端制造业、新能源等领域将成为稀土行业未来发展的新机遇。

（7）我国盐湖提锂技术取得重大突破

• 青海锂业成功破解高镁锂比盐湖卤水提锂难题，采用离子选择迁移合成碳酸锂技术。
• 技术突破有助于提升我国锂资源自给率，支撑新能源行业发展。

（8）上海楼市新政出台

• 二套普通房首付比例不低于50%，非普通房不低于70%。
• 新政旨在促进房地产市场平稳健康发展，强化限购和信贷政策。

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三、分析师信息

• 分析师：文婧
• 执业证书编号：S0050515090001
• 联系方式：Tel: 010-59355480 / Email: wenjing@chinans.com.cn

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四、投资评级说明

类别	级别	说明
行业投资评级	看好	行业指数强于沪深300指数5%以上
	中性	行业指数相对沪深300指数在±5%之间波动
	看淡	行业指数弱于沪深300指数5%以上
股票投资评级	买入	股价相对沪深300指数涨幅在20%以上
	增持	股价相对沪深300指数涨幅介于10%——20%之间
	中性	股价相对沪深300指数波动幅度介于±10%之间
	减持	股价相对弱于沪深300指数5%以上

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五、免责声明

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