2015年2月16日晨会报告总结
核心内容概览
本报告聚焦于2015年节前市场走势、宏观经济动态、重点行业分析以及政策动向，为投资者提供市场判断和投资建议。
主要观点
1. 市场动态与趋势
- 主板市场承压：预计节前最后两个交易日部分资金面无心恋战，继续压制主板市场，主板指数存在继续下探风险。
- 小盘股活跃：伴随新股陆续上市，小盘股将阶段性活跃，投资者可关注与即将上市新股同行业的个股，因其估值可能因新股上市而提升。
- 成长股震荡加剧：成长股之间的热点轮动将更加频繁，个股震荡幅度进一步加大，建议投资者注意控制仓位。
2. 宏观经济分析
- 欧元区经济复苏：2014年第四季度GDP增速高于预期，显示出欧元区及德国经济复苏的信心增强，欧洲央行量化宽松政策将推动经济增长。
- 经济不确定性增加：1月货币融资数据表明，基建及房地产信贷投放力度较大，经济不确定性增加，需关注政策变化及资金流向。
- 出口与全球经济：若欧元区经济持续复苏，将利好中国出口，并推动全球经济回暖。
3. 重点行业与个股推荐
- 光伏行业：2014年全国新增并网光伏容量10.6GW，同比增长超200%。2015年重点推荐京运通，预计2015年底并网总量将超1GW。
- 医药行业：
- 山大华特：2014年营收增长25.44%，净利润增长41.82%，预计2015、2016年EPS分别为1.45和1.80，维持“买入”评级。
- 东富龙：2014年营收增长23.27%，净利润增长26.09%，预计2015、2016年EPS分别为1.17和1.34，维持“买入”评级。
- 金融IC卡行业：国产芯片在金融IC卡领域迎来“国芯”时代，多家国产芯片厂商已通过检测认证，金融社保卡、居民健康卡等已基本采用国产芯片。
- 新能源汽车：比亚迪因出售电子部品件业务及获得苹果供货商资格，A股及港股均上涨，预计2015年EPS为0.45元，维持“买入”评级。
- 石油储备战略：中国将加快完善石油战略储备制度，预计在低油价背景下加大储备力度，为能源安全提供保障。
4. 政策动态与行业影响
- 上海自贸区境外融资松绑：
- 实施资本项目可兑换，企业与金融机构可自主开展境外融资，融资杠杆率提高。
- 建立统一的境外融资规则，扩大融资规模和渠道，降低融资成本。
- 引入风险转换因子等宏观审慎管理手段，优化融资结构。
- 2015年经济工作重点：
- 新型城镇化：推动农民工市民化，加强城乡基础设施投资。
- 粮食安全：加快转变农业发展方式，提高农业现代化水平。
- 水安全：实施《水污染防治行动计划》，推进水生态治理。
- 能源安全：加快石油储备建设，推进能源价格与天然气体制改革。
- 创新驱动发展：加快科技体制改革，推进商业健康保险发展。
- “一带一路”：推进基础设施建设与区域经济合作，促进国际金融中心建设。
- 通信行业整合预期：
- 中国电信与中国联通、中国移动与广电网的整合传闻引发市场波动。
- 通信行业整合潜流涌动，国家铁塔公司成立已推动基础设施统合。
- 三网融合政策推进，广电网络与电信业务逐步融合，但整合仍存在不确定性。
关键信息汇总
市场数据
| 指数 |
收盘价 |
1日涨跌幅 |
本年涨跌幅 |
| 上证综指 |
3173.42 |
0.50% |
-1.89% |
| 沪深300 |
3442.87 |
0.25% |
-2.57% |
| 香港恒生 |
24422.15 |
0.44% |
3.46% |
| H股指数 |
4567.77 |
1.55% |
5.01% |
| 红筹股 |
11783.61 |
1.14% |
-1.68% |
| 道琼斯 |
17972.38 |
0.62% |
0.84% |
| 标普500 |
2088.49 |
0.96% |
1.44% |
| 纳斯达克 |
4297.28 |
0.38% |
1.44% |
| 英国富100 |
6828.11 |
0.15% |
3.99% |
| 德国DAX |
10919.65 |
1.56% |
11.36% |
| 法国CAC |
4726.20 |
1.00% |
10.61% |
| 日经225 |
17979.72 |
1.85% |
3.03% |
商品期货
| 名称 |
收盘价 |
1日涨跌幅 |
本年涨跌幅 |
| 纽约原油 |
51.21 |
4.85% |
-3.87% |
| COMEX黄金 |
1220.10 |
0.09% |
3.06% |
| LME铜 |
5600.00 |
0.09% |
-10.96% |
| LME铝 |
1822.00 |
-0.76% |
-1.67% |
| BDI航运 |
553.00 |
-0.54% |
-29.28% |
汇率
| 名称 |
收盘价 |
1日涨跌幅 |
本年涨跌幅 |
| 美元/人民币 |
0.16 |
0.06% |
-0.62% |
| 美元/日元 |
0.01 |
1.20% |
0.00% |
| 欧元/美元 |
0.88 |
-0.78% |
6.65% |
| 英镑/美元 |
0.65 |
-0.95% |
1.15% |
| 澳元/美元 |
1.29 |
-0.43% |
5.56% |
| 美元/港元 |
0.13 |
0.00% |
0.08% |
投资建议与评级
行业投资评级
| 类别 |
等级 |
说明 |
| 行业投资评级 |
看好 |
未来6个月内行业指数强于沪深300指数5%以上 |
| 行业投资评级 |
中性 |
未来6个月内行业指数相对沪深300指数在±5%之间波动 |
| 行业投资评级 |
看淡 |
未来6个月内行业指数弱于沪深300指数5%以上 |
股票投资评级
| 类别 |
等级 |
说明 |
| 股票投资评级 |
买入 |
未来6个月内股价相对沪深300指数涨幅在20%以上 |
| 股票投资评级 |
增持 |
未来6个月内股价相对沪深300指数涨幅介于10%——20%之间 |
| 股票投资评级 |
中性 |
未来6个月内股价相对沪深300指数波动幅度介于±10%之间 |
| 股票投资评级 |
减持 |
未来6个月内股价相对弱于沪深300指数5%以上 |
重要政策动向
- 健康险税收优惠：有望在2015年内落地，主要针对医疗、重疾、失能、护理等组合型健康险产品。
- 金融IC卡国产化：通过国家金融IC卡安全检测中心等措施，国产芯片将逐步进入金融IC卡核心领域。
- 石油储备建设：中国将加快完善石油战略储备制度，计划在低油价时期加大储备力度。
- 保险业融资压力：中小险企因高现金价值产品销售导致资本消耗快，需持续补充资本金。
- 自贸区金融改革：进入第三季，企业境外融资全面放开，监管转向事中事后模式。
专业声明与免责
- 本报告由分析师王博等撰写，具有证券投资咨询执业资格，内容基于独立研究，不构成投资建议。
- 报告信息来源于公开资料，不保证其准确性与完整性，仅供参考。
- 报告内容可能因市场变化而调整，投资者应谨慎决策。
