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市场研究部证券研究报告总结

核心内容

本报告由华融证券市场研究部分析师崔喜君撰写，发布于2016年3月30日。报告主要分析了国内与海外市场近期的走势，并结合财经要闻与政策动向，提出了对市场操作的建议。报告内容涵盖市场综述、驱动因素分析、财经要闻、海外市场、投资评级定义等部分。

主要观点

国内市场走势

• 整体表现：周二（3月29日）国内主要股指全面下跌，上证综指下跌1.28%，深证成指下跌1.77%，中小板指下跌1.66%，创业板指下跌2.14%。
• 成交量：两市全天成交金额为5368亿元，较前一交易日有所回落。
• 行业表现：29个中信一级行业全面下跌，其中餐饮旅游、国防军工、轻工制造跌幅较大；仅有燃料电池指数微涨0.53%。
• 操作建议：建议投资者逢高减仓，保持灵活操作，关注4月中旬可能面临的系统性风险，如美联储加息预期升温、人民币贬值压力、大宗商品回调等。

海外市场综述

• 主要股指：周二全球主要股指多数走高，美股因耶伦鸽派表态而全线走高。
• 美国市场：道琼斯指数上涨0.56%，标普500指数上涨0.88%，纳斯达克指数上涨1.67%。
• 欧洲市场：泛欧绩优股300指数上涨0.47%，泛欧斯托克600指数上涨0.5%；德国DAX指数微涨，法国CAC40指数上涨，英国富时100指数微跌。
• 亚太市场：日经225指数下跌0.18%，韩国首尔综指上涨0.62%，台湾加权指数下跌0.84%，澳大利亚和新西兰股市则分别下跌1.57%和上涨0.21%。

驱动因素分析

• 证券保证金：上周证券保证金净流入59亿元，连续两周净流入。
• 两融与期权：两融担保资金净转入66亿元，股票期权保证金净转出1.16亿元。
• 市场环境：两会后市场处于横盘整理阶段，受前期涨幅过大影响，市场回调压力较大。
• 政策预期：预计4月中旬美联储加息预期升温，人民币或面临贬值压力；大宗商品“退烧”可能引发周期股回调；通胀预期回升，货币政策进一步宽松空间受限。

关键信息

财经要闻

1. 国务院推进股票债券市场改革：适时启动“深港通”，推动多层次资本市场健康发展。
2. 社保基金顶层设计方案出台：年内预计新增300亿元资金入市，为地方养老基金统一管理提供制度支持。
3. 美联储主席耶伦讲话：通胀预期不明确，加息需谨慎，市场对4月加息预期有所降温，但其他成员仍可能推动加息。

市场数据

投资评级定义

免责声明

• 本报告基于崔喜君的研究观点，其具备证券投资咨询执业资格。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议，不承担因使用报告而产生的任何责任。
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总结

本报告结合市场走势、政策动向及国际环境，指出当前市场处于调整阶段，建议投资者灵活操作，逢高减仓，警惕美联储加息预期、人民币贬值压力及大宗商品回调风险。同时，国务院推进股票债券市场改革，适时启动“深港通”，并释放300亿元社保基金入市信号，为市场带来一定支撑。海外方面，耶伦鸽派言论推动美股走高，但欧洲及亚太市场表现分化，需关注不同市场动态。