20250519-华源证券-海外科技周报_穆迪下调美国主权信用评级_对风险资产继续谨慎_12页_1mb

海外AI板块本周表现：Coreweave发布1Q25财报，Q1营收达982亿美元，同比增长420%，超出市场预期。Q2营收指引为106-11亿美元，全年指引49-51亿美元。在手订单259亿美元，其中与OpenAI签订119亿美元战略协议，新增企业客户和超大规模客户，与大型AI企业签订40亿美元扩展协议。Q1资本支出19亿美元，主要用于数据中心和GPU部署，预计Q2支出30-35亿美元，2025年全年资本支出200-230亿美元。利息支出264亿美元，因付款条款优化导致可资本化利息成本减少，Q1净亏损扩大。

港美科技股本周强势反弹，恒生科技上涨20%，费城半导体指数上涨102%，跑赢纳斯达克100和标普500。个股涨幅TOP5为超微电脑（+44%）、NUSCALEPOWER（+39%）、OKLO（+34%）、ALLEGROMICROSYSTEMS（+23%）、戴尔科技（+19%），跌幅TOP5为ENERGYFUELS（-8%）、华虹半导体（-8%）、URANIUMENERGY（-7%）、美团-W（-7%）、商汤-W（-3%）。

Web3与加密市场：全球加密货币总市值升至332万亿美元，交易额12331亿美元，占市值比重371%。CMC恐惧贪婪指数为69，处于贪婪区间。加密标的涨幅TOP5为CoinbaseGlobal、Sphere3D、TeraWulf、CoreScientific、Hut8Mining，跌幅TOP5为DigiPowerX、Microstrategy、博雅互动、OSL集团、BitDeerTechnologiesGroup。中美达成临时关税削减协议，美国对华附加关税降至30%，中国对美关税降至10%，缓解贸易紧张。美国4月CPI同比上涨23%，创四年新低，支撑美联储降息预期，市场情绪回暖，加密资产价格震荡。

风险提示：大模型技术发展不及预期、终端需求复苏不及预期、美国联邦基金利率剧烈波动。

投资分析意见：本周美国股指上涨，市场风险偏好回升源于对降息和贸易缓和的期待。中国关税谈判成功影响全球贸易政策预期，但需警惕美债流动性压力，7-9月或成关键考验，短期对风险资产仍需谨慎。加密货币市场受政策和经济数据支撑，但利率波动可能引发市场波动。