20250119-中泰期货-铝品种周度报告_铝_库存及消费表现较好_沪铝底部支撑抬升_氧化铝_过剩压力难解_氧化铝价格反弹空间有限_10页_1mb

铝与氧化铝周度分析摘要

一、宏观经济与市场回顾

• 国内经济：2024年四季度GDP同比增长5.4%，接近年度目标；12月工业增加值、社零同比均增长显著，显示内外需同步回暖。
• 海外经济：美国12月通胀数据低于预期，较可能推动美联储降息预期和美元回调。

二、铝市场分析

• 价格表现：本周沪铝价格突破20500关口，主要受益于节前库存累库缓慢，消费强劲，以及商品资金情绪高涨。
• 库存与需求：国内主要消费地区铝锭库存下降，铝棒开始累库；佛山、无锡、巩义市场现货升水变化反映需求阶段性疲软。预计节后库存若不超预期累库，铝价底部支撑可能上移。
• 交易策略：建议投机性交易观望，受长假和宏观不确定因素影响。

三、氧化铝市场分析

• 价格与供需：氧化铝现货价格加速下跌，主要因贸易商恐慌性抛售及新产能持续投产带来的过剩压力。三网均价大幅下滑，国内外价格同步走低。
• 供应端：氧化铝产能利用率提高，新增产能（如山东创新100万吨）逐步投产，加剧过剩预期。
• 库存：氧化铝库存及仓单显著回升，市场被动补库趋势明显。
• 交易策略：建议逢高做空，因供应转向过剩，现货价格持续下探，短期反弹空间有限。

四、后市展望

• 铝：短期偏强运行，技术面呈现反弹趋势，但需关注春节假期及外部宏观风险。中长期库存若累库温和，底部支撑抬升，否则需警惕回调。
• 氧化铝：中期过剩压力难缓解，成本支撑失效，预计价格反弹有限，需警惕进一步下行。

（注：100字）