> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** 2026年02月12日 # 铝：高位震荡 # 氧化铝：过剩格局未改 # 铸造铝合金：跟随电解铝 王蓉 投资咨询从业资格号：Z0002529 wangrong2@ghtt.com 王宗源（联系人） 期货从业资格号：F03142619 wangzongyuan@ghtt.com 铝、氧化铝、铸造铝合金基本面数据更新 <table><tr><td colspan="2"></td><td></td><td>T</td><td>T-1</td><td>T-5</td><td>T-22</td><td>T-66</td></tr><tr><td rowspan="21">期货市场</td><td rowspan="10">电解铝</td><td>沪铝主力合约收盘价</td><td>23660</td><td>145</td><td>-295</td><td>15</td><td>2300</td></tr><tr><td>沪铝主力合约夜盘收盘价</td><td>23555</td><td>-</td><td>-</td><td>-</td><td>-</td></tr><tr><td>LME铝3M收盘价</td><td>3117</td><td>12</td><td>58</td><td>27</td><td>239</td></tr><tr><td>沪铝主力合约成交量</td><td>146496</td><td>-42086</td><td>-304712</td><td>-189225</td><td>-62752</td></tr><tr><td>沪铝主力合约持仓量</td><td>174403</td><td>-10383</td><td>-50353</td><td>-86729</td><td>-136866</td></tr><tr><td>LME铝3M成交量</td><td>19006</td><td>2705</td><td>-5866</td><td>-19753</td><td>-1266</td></tr><tr><td>LME注销仓单占比</td><td>9.13%</td><td>-0.39%</td><td>-1.89%</td><td>-2.57%</td><td>-4.64%</td></tr><tr><td>LME铝cash-3M价差</td><td>-34.34</td><td>0.00</td><td>-6.62</td><td>-6.65</td><td>-8.57</td></tr><tr><td>近月合约对连一合约价差</td><td>-75</td><td>5</td><td>-5</td><td>-40</td><td>-20</td></tr><tr><td>买近月抛选一跨期套利成本</td><td>79.12</td><td>-0.23</td><td>-0.11</td><td>4.54</td><td>7.51</td></tr><tr><td rowspan="6">氧化铝</td><td>沪氧化铝主力合约收盘价</td><td>2842</td><td>7</td><td>18</td><td>72</td><td>13</td></tr><tr><td>沪氧化铝主力合约夜盘收盘价</td><td>2818</td><td>-</td><td>-</td><td>-</td><td>-</td></tr><tr><td>沪氧化铝主力合约成交量</td><td>438077</td><td>74829</td><td>17959</td><td>-80466</td><td>159516</td></tr><tr><td>沪氧化铝主力合约持仓量</td><td>312145</td><td>-9395</td><td>-63553</td><td>-97846</td><td>-60339</td></tr><tr><td>近月合约对连一合约价差</td><td>-91</td><td>10</td><td>74</td><td>-79</td><td>-74</td></tr><tr><td>买近月抛选一跨期套利成本</td><td>33.21</td><td>-1.12</td><td>-8.30</td><td>9.24</td><td>8.28</td></tr><tr><td rowspan="5">铝合金</td><td>铝合金主力合约收盘价</td><td>22205</td><td>85</td><td>-390</td><td>-</td><td>-</td></tr><tr><td>铝合金主力合约夜盘收盘价</td><td>22150</td><td>-</td><td>-</td><td>-</td><td>-</td></tr><tr><td>铝合金主力合约成交量</td><td>5554</td><td>-412</td><td>-2652</td><td>-</td><td>-</td></tr><tr><td>铝合金主力合约持仓量</td><td>14349</td><td>222</td><td>9819</td><td>-</td><td>-</td></tr><tr><td>近月合约对连一合约价差</td><td>-60.00</td><td>-105</td><td>185</td><td>-</td><td>-</td></tr><tr><td rowspan="28">现货市场</td><td rowspan="14">电解铝</td><td>现货升贴水</td><td>-190</td><td>0</td><td>20</td><td>30</td><td>-150</td></tr><tr><td>上海保税区Premium</td><td>170</td><td>-5</td><td>-5</td><td>25</td><td>87</td></tr><tr><td>欧盟鹿特丹铝锭Premium (MB)</td><td>355.0</td><td>0.0</td><td>10.0</td><td>20.0</td><td>47.5</td></tr><tr><td>预焙阳极市场价</td><td>5992</td><td>0</td><td>0</td><td>-95</td><td>327</td></tr><tr><td>佛山铝棒加工费</td><td>50</td><td>0</td><td>100</td><td>0</td><td>-170</td></tr><tr><td>山东1A60铝杆加工费</td><td>200</td><td>0</td><td>0</td><td>0</td><td>100</td></tr><tr><td>铝锭精废价差</td><td>643</td><td>-30</td><td>-391</td><td>-432</td><td>421</td></tr><tr><td>电解铝企业盈亏</td><td>7022.34</td><td>-30.00</td><td>-502.41</td><td>-60.46</td><td>1914.54</td></tr><tr><td>铝现货进口盈亏</td><td>-1967.69</td><td>131.11</td><td>-67.38</td><td>-298.83</td><td>523.24</td></tr><tr><td>铝3M进口盈亏</td><td>-1771.39</td><td>125.54</td><td>-134.92</td><td>-281.46</td><td>460.89</td></tr><tr><td>铝板卷出口盈亏</td><td>3337.31</td><td>-155.53</td><td>733.59</td><td>-47.66</td><td>-696.94</td></tr><tr><td>国内铝锭社会库存(万吨)</td><td>87.50</td><td>0.00</td><td>4.60</td><td>17.20</td><td>25.90</td></tr><tr><td>上期所铝锭仓单(万吨)</td><td>16.76</td><td>0.11</td><td>1.73</td><td>8.48</td><td>10.13</td></tr><tr><td>LME铝锭库存(万吨)</td><td>48.58</td><td>-0.12</td><td>-0.94</td><td>-2.10</td><td>1.65</td></tr><tr><td rowspan="5">氧化铝</td><td>国内氧化铝平均价</td><td>2646</td><td>0</td><td>0</td><td>-51</td><td>-268</td></tr><tr><td>氧化铝连云港到岸价(美元/吨)</td><td>330</td><td>0</td><td>0</td><td>-1</td><td>-14</td></tr><tr><td>氧化铝连云港到岸价(元/吨)</td><td>2720</td><td>0</td><td>0</td><td>-20</td><td>-165</td></tr><tr><td>澳洲氧化铝FOB(美元/吨)</td><td>311</td><td>0</td><td>1</td><td>-2</td><td>-8</td></tr><tr><td>山西氧化铝企业盈亏</td><td>-148</td><td>0</td><td>19</td><td>50</td><td>-28</td></tr><tr><td rowspan="4">铝土矿</td><td>澳洲进口三水铝土矿价格(美元/吨)(Al:48-50,Si:8-10%)</td><td>58</td><td>0</td><td>0</td><td>-9</td><td>-11</td></tr><tr><td>印尼进口铝土矿价格(美元/吨)(Al:45-47%,Si:4-6%)</td><td>69</td><td>0</td><td>0</td><td>0</td><td>0</td></tr><tr><td>几内亚进口铝土矿价格(美元/吨)(Al:43-45%,Si:2-3%)</td><td>61</td><td>0</td><td>0</td><td>-5</td><td>-12</td></tr><tr><td>阳泉铝土矿价格(含税现货矿山价,Al:Si=4.5)</td><td>500</td><td>0</td><td>0</td><td>-30</td><td>-50</td></tr><tr><td rowspan="4">铝合金</td><td>ADC12理论利润</td><td>522</td><td>-174</td><td>0</td><td>486</td><td>547</td></tr><tr><td>保太ADC12</td><td>23100</td><td>0</td><td>-100</td><td>500</td><td>2400</td></tr><tr><td>保太ADC12-A00</td><td>-160</td><td>30</td><td>400</td><td>550</td><td>300</td></tr><tr><td>三地库存合计</td><td>40693</td><td>-195</td><td>-836</td><td>-4027</td><td>-</td></tr><tr><td>烧碱</td><td>陕西离子膜液碱(32%折百)</td><td>2275</td><td>0</td><td>0</td><td>-50</td><td>-555</td></tr></table> 注：当天交易日为T，T-1为当天交易日减去前一个交易日，T-5为当天交易日减去一周前数据，T-22为当天交易日减去一个月前数据，T-66为当天交易日减去3个月前数据。沪铝、LME铝库存单位均为吨，氧化铝、电解铝企业盈亏分别以山西、山东地区为例测算。 资料来源：SMM、同花顺 ifind、钢联、国泰君安期货研究所 # 【综合快讯】 1. 李强：全面推进人工智能科技创新、产业发展和赋能应用，培育壮大新质生产力。据新华社，李强指出，要深刻认识和把握人工智能发展态势，推动人工智能全链条突破、全场景落地，更大释放发展潜能。要持续夯实技术底座，推进算法创新，加大高质量数据供给，提升大模型性能，前瞻布局新技术新路径。要大力推进规模化商业化应用，促进人工智能终端和服务消费，建设人工智能应用中试基地，发展壮大智能体产业，拓展更多高价值应用场景。（华尔街见闻） 2. 华尔街预计首次降息延至7月，“新美联储通讯社”预计降息暂停期更久。1月非农就业报告可能强化美联储的观望态度，使美联储官员难以找到劳动力市场疲软的理由推动进一步降息，为担忧通胀的“鹰派”提供更多弹药。强劲的就业数据降低了美联储在年中前降息的必要性，但并未完全排除今年降息的可能。多家机构仍预计今年将有两次降息，但时点推迟至下半年。（华尔街见闻） # 【趋势强度】 铝趋势强度：0；氧化铝趋势强度：0；铝合金趋势强度：0。 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 国泰君安期货有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格（证监许可[2011]1449号）。 本报告的观点和信息仅供本公司的专业投资者参考，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。本报告难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。若您并非国泰君安期货客户中的专业投资者，请勿阅读、订阅或接收任何相关信息。本报告不构成具体业务的推介，亦不应被视为任何投资、法律、会计或税务建议，且本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。请您根据自身的风险承受能力自行作出投资决定并自主承担投资风险，不应凭借本内容进行具体操作。 # 分析师声明 作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，力求报告内容独立、客观、公正。本报告仅反映作者的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点并不代表本公司或任何其附属或联营公司的立场，特此声明。 # 免责声明 本报告的信息来源于已公开的资料，但本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货标的的价格可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，或因使用不同假设和标准，采用不同观点和分析方法，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，对此本公司可不发出特别通知。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的研究服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何直接或间接损失或与此有关的其他损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 # 版权声明 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“国泰君安期货研究”，提示使用本报告的风险，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。若本公司以外的其他个人或机构（以下简称“该个人或机构”）发送本报告，则由该个人或机构独自为此发送行为负责。通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该个人或机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的期货品种。本报告不构成本公司向该个人或机构之客户提供的投资建议，本公司、本公司员工或者关联机构亦不为该个人或机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任。 除非另有说明，本报告中使用的所有商标、服务标记及标记均为国君期货所有或经合法授权被许可使用的商标、服务标记及标记，未经国君期货或商标所有权人的书面许可，任何单位或个人不得使用该商标、服务标记及标记。