20210305-国都期货-棉花期货周报_供需支撑尚可_郑棉下行料将有限_10页

棉花市场分析总结

核心内容

本报告分析了2021年3月5日前后棉花市场的行情回顾、基本面变化及后市展望，重点探讨了国内外棉花及棉纱价格走势、市场供需情况以及宏观经济对棉价的影响。

主要观点

1. 行情回顾

• 郑棉主力合约：本周大幅下挫至15990元/吨，较上周下跌1.54%，累计成交量减少4.18%。
• 棉纱主力合约：报收于23735元/吨，较上周下跌0.50%，成交量小幅上升。
• 美棉主力合约：报收于87.65美分/磅，较上周下跌1.52%。
• 现货市场：内外棉价均下跌，进口棉跌幅更大，内外价差扩大。

2. 基本面变化

• 美国棉花产量预期：USDA预计2021/22年度美国棉花播种面积为1200万英亩，同比减少0.7%，但弃耕率下降12个百分点，导致收获面积同比增加14.9%，单产增加1.8%，预计产量同比增加17%。
• 美国旱情影响：德州干旱有所缓解，但西南棉区仍面临严重干旱，产量可能面临下调压力，需关注月底的种植面积报告。
• 国内纺织业恢复：织造企业开机率已恢复至正常水平，市场订单情况尚可，企业补库意愿增强。
• 服装市场表现：12月我国服装零售额同比增长0.56%，同比增速下降4.06个百分点；1-12月服装零售额同比下降9.76%，出口同比下降0.27%至5.02%。

3. 市场情绪与宏观因素

• 美债收益率上行：打压通胀预期，导致市场情绪回落，拖累短期价格。
• 美联储言论影响：鲍威尔发表鸽派言论，未能有效遏制美债收益率上行，市场恐慌情绪升温。

关键信息

供需支撑情况

• 供应端：全球棉花产量预计增加，但美国西南棉区干旱仍可能影响实际产量，需关注种植面积报告。
• 需求端：国内纺织企业开机率恢复，成品库存处于历史低位，显示下游消化能力较强。全球疫情好转推动消费复苏，金三银四消费旺季或带来利好。

价格走势

• 郑棉：主力合约价格回落至15990元/吨，但下行空间有限，关注万六关口支撑。
• 美棉：价格跌至85美分/磅附近获得支撑，但需警惕产量下调风险。
• 棉纱：价格小幅下跌，但市场交投活跃，成交量上升。

市场操作建议

• 短期：市场情绪退潮，价格回调，但基本面支撑尚可，谨慎做空。
• 中长期：逢低入多为主，关注后续订单情况及全球消费复苏趋势。

市场数据概览

持仓变化

后市展望总结

• 短期：市场情绪偏空，价格回调，但基本面支撑尚可，预计下行空间有限。
• 中期：全球消费复苏仍是推升棉价的主要动力，关注订单情况及库存去化。
• 操作建议：谨慎做空，逢低入多，重点关注万六关口支撑及美棉种植面积报告。

报告日期与分析师信息

• 报告日期：2021-03-05
• 分析师：赵睿（棉花期货分析师）
• 从业资格号：F3048102
• 联系方式：电话：010-84183058；邮件：zhaorui@guodu.cc

国都期货研究所简介

• 国都期货研究所由多名博士、硕士组成，成员来自澳洲国立大学、中国人民大学等国内外一流名校。
• 坚守“贴近市场、客观分析、独立判断、创造价值”的核心理念。
• 为机构客户和产业客户提供研究分析、交易咨询、产品设计和风险管理等专业服务。

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