> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 纺织服装行业周报总结（20260802-20260808） ## 核心内容 本周纺织服装行业整体表现优于大盘，SW纺织服饰板块上涨2.95%，SW轻工制造板块上涨3.92%，沪深300上涨2.32%。行业整体呈现分化趋势，部分子板块表现强劲，部分公司面临压力。 ## 主要观点 ### 1. **行业动态** - **安德玛（Under Armour）**： - FY2027Q1营收10.98亿美元，同比下降3.19%，但实现净利润0.01亿美元，扭亏为盈。 - 分渠道看：批发渠道下降1.6%，DTC渠道下降5.8%。 - 分品类看：服装、鞋履、配饰分别下降1.7%、7.7%、4.4%。 - 分区域看：北美下降9.0%，EMEA增长12.1%，亚太下降6.6%，拉美增长7.7%。 - FY2027毛利率预计提升2.2-2.7pct，其中关税返还贡献1.5pct。 - **香奈儿（Chanel）**： - 2026年上半年营收同比增长16%，表现优于其他奢侈品公司。 - 美国市场增速领先，中国、中东市场正增长。 - 时装部门贡献集团60%营收，腕表与高级珠宝部门增长显著，分别增长约35%和8%。 - **HUGO BOSS**： - 2026上半年销售额同比下滑8%，EMEA市场下滑13%，亚太市场跌幅为2%。 - 毛利率提升至64.9%，库存占比下降至23.1%。 - 2026全年业绩指引维持不变，预计全年销售额中高个位数下滑。 ### 2. **行情回顾** - **板块表现**： - SW纺织服饰板块上涨2.95%，跑赢沪深300 0.64pct。 - SW轻工制造板块上涨3.92%，跑赢沪深300 1.6pct。 - SW纺织制造PE-TTM为19.23倍，处于近三年46.7%分位；SW服装家纺PE-TTM为20.58倍，处于近三年81.9%分位。 - **公司表现**： - 涨幅前五公司：金一文化（+26.75%）、兴业科技（+24.47%）、探路者（+22.69%）、金发拉比（+22.61%）、酷特智能（+19.71%）。 - 跌幅前五公司：ST瑞贝卡（-14.35%）、\*ST萃华（-13.2%）、太平鸟（-5.81%）、菜百股份（-5.31%）、比音勒芬（-5.27%）。 ### 3. **行业数据跟踪** - **原材料价格**： - 棉花：中国棉花328价格指数为17843元/吨，环比上涨2.4%；CotlookA指数为15611元/吨，环比上涨3.6%。 - 金价：上海金交所Au9999收盘价为930.47元/克，环比上涨5.1%。 - 羊毛价格：澳大利亚羊毛交易所东部市场综合指数为1873澳分/公斤，环比下跌1.5%。 - 海绵：TDI主流价格为17500元/吨，环比上涨4.8%；纯MDI主流价格为21600元/吨，环比上涨6.4%。 - 汇率：美元兑人民币中间价为6.79，环比持平。 - **出口数据**： - 纺织品服装出口额同比增长3.9%和0.9%。 - 家具及其零件出口额同比增长3.7%。 - **社零数据**： - 2026年6月社零总额同比增长1.0%，剔除汽车后增长3.0%。 - 纺织服装社零同比增长3.9%，环比提升0.1pct。 - 金银珠宝社零同比下降3.4%，降幅收窄5.5pct。 - **房地产数据**： - 30大中城市商品房成交套数和面积环比下降30.4%和34.0%。 - 2026年1-6月住宅新开工面积同比下降23.4%，销售面积同比下降12.4%。 ## 关键信息 ### 1. **投资建议** - **品牌服饰板块**： - 推荐安踏体育，因其品牌矩阵丰富、费用管控见效。 - 建议关注361度、李宁、特步国际。 - 推荐罗莱生活，建议关注水星家纺、富安娜。 - 建议关注森马服饰、歌力思，终端销售稳健，利润弹性可期。 - **纺织制造板块**： - 推荐伟星股份、裕元集团、申洲国际、华利集团。 - 申洲国际预计2026H1归母净利润同比下降38%-43%。 - **黄金珠宝板块**： - 建议关注潮宏基、老铺黄金、周大生；投资金占比较高的菜百股份。 - **零售板块**： - 建议关注名创优品，其2026Q1营收增速超出此前指引，预计全年营收同比增长高双位数。 - 建议关注永辉超市，其调改运营进入提质增效第二阶段，毛利率提升1.6pct，期间费用率下降1.8pct。 ### 2. **风险提示** - 关税风险：下半年临时关税税率降至15%，违法征收关税启动返还，但关税政策仍可能对行业造成影响。 - 国内消费信心恢复不及预期：若消费复苏不及预期，将影响品牌服饰销售。 - 地产销售不达预期：地产销售下滑可能影响相关消费品类。 - 原材料价格波动：棉花、羊毛、皮革等原材料价格波动可能影响成本。 - 汇率大幅波动：美元兑人民币汇率波动可能影响出口企业利润。 ## 总结 本周纺织服装行业整体表现优于大盘，但不同板块与公司间存在显著分化。安德玛FY2027Q1业绩显示扭亏为盈，但整体收入指引下调；香奈儿上半年表现亮眼，尤其在美国与中国市场；HUGO BOSS上半年销售额下滑，但毛利率改善。从数据来看，纺织服饰板块估值处于低位，部分公司表现突出，但也有公司面临较大跌幅。投资建议聚焦于品牌服饰、纺织制造及黄金珠宝板块，同时提示了多重风险因素。