深度报告-20230426-国联证券-中国平安-601318.SH-综合金融和健康生态布局领头羊_26页_1mb

中国平安公司报告总结

投资要点

中国平安作为保险行业龙头企业，在行业复苏态势下，2023年业绩有望超出预期，当前估值具备较高安全边际，维持“买入”评级。公司通过综合金融和生态布局，展现出可持续成长潜力。

公司概况

中国平安成立于1988年，从保险业务起步，逐步发展到综合金融和生态布局。当前致力于建设中国式管理式医疗体系，竞争优势推动未来成长。

寿险行业2023年展望：否极泰来，资负共振

寿险行业历经调整后，2023年迎来复苏。外需改善（疫情缓解）和内需旺盛（储蓄类保险需求上升）推动负债端好转；资产端股市上行和经济复苏提振投资收益。整体有望实现资负双改善，业绩超预期。

公司2023年业绩展望：深蹲完成，起跳在即

过去三年，公司经历转型阵痛，2022年业绩处于低基数。2023年，负债端逐步企稳，资产端恢复正常水平，业绩有望高速增长。预计2023年归母净利润同比增速30%，收入增速2%。

盈利预测与估值

预计2023-2025年营业收入分别为7850亿元、8243亿元、8655亿元，归母净利润分别为1092亿元、1250亿元、1564亿元。目标估值对应2023年0.72倍PEV，目标价607元，维持“买入”评级。

风险提示

• 经济复苏不及预期。
• 居民消费不及预期。
• 管理层变动。