20231130-西南证券-人工智能专题研究_LPO光模块_32页_2mb

西南证券LPO光模块专题研究报告分析

核心要点总结

1. AI时代算力增长驱动高速光模块需求

   • 全球算力增速达44%，2030年预计进入YB数据时代；中国算力年增速超50%。
   • LPO（线性驱动可插拔光学模块）作为光模块核心部件，受益于AI算力需求增长，正加速放量。

2. LPO技术优势与挑战

   • 优势：低功耗（较传统光模块降50%）、低成本（约降8%）、低延时、易维护。
   • 劣势：通信距离短（适用短距场景）、标准化初期、系统侧设计与互联互通挑战。

3. 产业化与市场前景

   • 预计2024年实现量产，2026-2028年占据800G/16T模块市场30%以上份额。
   • 全球光模块市场持续增长，中国厂商（剑桥科技、新易盛、中际旭创）已进入量产与研发阶段。

4. 主要厂商动态

   • 剑桥科技：完成LPO与客户交换机测试，2023年推出800G产品，具备硅光研发能力。
   • 新易盛：已量产800G光模块，布局硅光与LPO技术，产品覆盖全速率段。
   • 中际旭创：技术储备丰富，产品覆盖数据中心、5G互联等领域。

技术与竞争格局分析

• 技术对比：LPO与CPO均旨在降低功耗，但LPO保留可插拔设计、CPO采用光电共封装，前者适用于短距互联，后者面向更高密度需求。
• 市场格局：中国厂商市占率提升至70%，海外企业如英伟达、Arista等加速部署，LightCounting预测未来5年光模块市场CAGR约217%。

风险提示

1. AI应用发展不及预期；
2. 上游芯片供应紧缺风险；
3. 市场竞争加剧导致成本压力。