20231104-天风证券-海能达-002583.SZ-业绩持续向好改善_专网龙头拓展行业市场新机遇_4页_757kb

海能达三季度业绩点评报告

核心观点

维持“增持”评级，目标价未更新，调整2023年盈利预测至41亿元。2023前三季度归母净利润同比下降58.1%，剔除去年投资收益影响后增长显著。公司战略布局应急通信、商业对讲机，并在公专融合、卫星通信等方面取得进展，经营质量逐步改善。

财务表现

• 业绩波动显著：
  • 前三季度营收同比下降30.1%，净利同比下滑58.1%；
  • Q3单季归母净利润7.01元（下滑79.5%），扣非净利润6.05亿元（增长55.4%）；
  • 关键调整：若扣除2022年Q3出售赛普勒投资收益287亿元，前三季度归母净利润同比增长124.24%，扣非净利润增长44,185%。

经营亮点

1. 扣非利润高增长：Q3业绩改善趋势明显，扣非增速达55.4%。
2. 拓展商业新赛道：推出G32/G36对讲机，中标石化项目，推进“一带一路”市场。
3. 布局卫星通信与公专融合：
   • 参与多模终端研发，推进卫星通信原型终端研制；
   • 发布多份白皮书，与全球客户合作搭建公专融合平台。
4. 新能源合作：与福建政府签订新能源汽车电子框架合作协议（吉利、广汽、小鹏等为主要客户）。

未来展望

• 继续夯实专网龙头地位，推进数字化营销；
• 风险：地缘政治、技术迭代、行业竞争加剧。