20240222-东证期货-镍热点报告_反弹动能偏强_行情如何演绎_6页_743kb

反弹动能增强，行情如何演绎

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• 走势评级：镍：震荡
• 报告日期：2024年2月22日

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• 事件概述: 沪镍主力合约2403延续反弹，2月22日早盘突破13万元/吨。市场关注国内精炼镍供应过剩格局下价格反弹的可持续性。
• 事件分析:
  1. 镍矿供应紧张担忧加剧： 印尼镍矿开采配额批复缓慢，2月19日至今导致市场流通镍矿资源紧张，2月20日印尼红土镍矿内贸溢价上调，推升原料供应成本预期。
  2. 海外镍企运营困难导致减产： 受镍价下跌影响及地缘政治冲突（俄镍）等因素，海外部分地区镍企面临流动性紧张、减产或亏损压力，减产主要集中在澳洲，救助措施落地效果待观察。
     价格驱动因素: 此轮上涨主要受印尼镍矿审批不确定性增加、原料价格上涨驱动。价格存在回调风险，因精炼镍供应过剩、新增产能边际弹性、中上游复产等因素构成上行动力制约。
• 投资建议:
  • 印尼镍矿审批是核心定价因素，关注其进程。
  • 短期价格顶部估计在133-135万元/吨区间。
  • 若审批慢于预期，可能有更高上行空间，但精炼镍累库可能减缓上行斜率。
  • 建议在合理价位进行多单逢低布局，注意安全边际。
• 风险提示: 宏观不确定因素扰动。