20201206-东吴证券-环保工程及服务行业周报_供销总社印发废电回收处理行动方案_环卫电动化持续推荐_29页_1mb

环保工程及服务行业周报总结

核心内容概述

本报告聚焦环保工程及服务行业，涵盖政策动态、市场趋势、公司研究及风险提示等内容，重点分析了废电回收处理政策、环卫电动化趋势、生物质发电新政以及行业及公司动态。同时，报告对多家企业进行了深度研究，指出其在行业中的潜力与优势。

主要观点与关键信息

1. 废电回收处理政策推动

• 供销总社联合发改委发布《废旧家电回收处理产业链行动方案》，要求到2022年，供销系统废电处理能力占社会总量的三分之一。
• 行动方案提出四大专项行动：废旧家电拆解提质增效、农村家电更新消费、规划行业发展、示范推广。
• 重点提升拆解能力与市场份额，预计拆解能力提升50%，市场份额升至35%。
• 建议关注中再资环，其具备资金、渠道和管理优势，有望在行业出清中扩大市场份额。

2. 环卫电动化趋势明显

• 政策推动环卫电动化，预计2025年渗透率将从3.42%提升至15%，2030年进一步升至80%。
• 2020年环卫新能源渗透率仅为4.72%，未来增长空间巨大。
• 环卫电动化具备显著的减排效果，且随着技术进步和成本下降，经济性将逐步提升。
• 建议关注盈峰环境、龙马环卫、ST宏盛等具备制造与服务能力的龙头企业。

3. 生物质发电行业迎来高质量增长

• 发改委、财政部、能源局发布新政，明确新增项目补贴方案，提升行业准入门槛。
• 新政强调标准化、机械化、市场化，鼓励拓展非电利用渠道，推动行业高质量发展。
• 建议关注具备整合能力的龙头企业，如瀚蓝环境、伟明环保、上海环境。

4. 环卫服务行业迎来成长机遇

• 环卫服务市场化率有望从2019年的8.38%提升至2025年的20%，行业空间将显著扩大。
• 建议关注玉禾田、盈峰环境、龙马环卫、北控城市资源等具备管理与运营优势的企业。
• 玉禾田ROE达37.30%，管理能力突出，盈利能力显著。

5. 环卫装备与服务协同发展

• 环卫装备行业CR6达50%，未来有望提升至70%，行业集中度提高。
• 环卫装备龙头公司如盈峰环境、龙马环卫，在订单、毛利率、现金流等方面表现优异。
• 智慧环卫与机械化提升是行业发展趋势，有助于提升运营效率和盈利能力。

6. 大气污染治理政策强化

• 《“十四五”大气污染深度治理征求意见稿》发布，提出三项重点建议：
  1. 增加超低排放内容，纳入氮含量、可凝结颗粒物（CPM）等指标。
  2. 降低湿法脱硫的副作用，推广烟气余热回收等技术。
  3. 强制回收工业排放水汽，推动清洁生产。
• 政策推动下，行业将向更系统化、科技化方向发展。

7. 水污染防治持续推进

• 陕西、广东、江苏等地发布相关政策，推动水污染防治与清洁生产。
• 广西确定管道燃气配气价格和销售价格，有助于提升燃气行业运营效率。

8. 行业事件与公司动态

• 盈峰环境：回购股份，推动公司发展，具备智慧环卫服务能力。
• ST宏盛：具备制造+服务优势，预计2025年环卫电动化率提升将带来业绩爆发。
• 北控城市资源：背靠北控水务集团，聚焦环卫服务与危废处理，具备资源与管理优势。
• 龙马环卫：订单增长显著，毛利率提升，环卫服务与装备协同发展。
• 瀚蓝环境：具备优秀整合能力，大固废综合园模式扩张可期。
• 玉禾田：市场化与大环卫带来成长红利，管理能力突出，业绩持续增长。

9. 建议关注公司

• 盈峰环境、ST宏盛、龙马环卫、玉禾田、瀚蓝环境、伟明环保、上海环境、洪城水业、深圳燃气、中再资环、北控城市资源、维尔利、东珠生态、高能环境、光大国际等公司具备较强的市场竞争力和成长潜力。

风险提示

• 政策推广不及预期
• 利率超预期上行
• 财政支出低于预期
• 行业竞争加剧
• 补贴拖欠风险
• 市场化率提升不及预期
• 安全事故风险
• 公司管理风险

行业走势

• 本周环保及公用事业指数上涨1.28%，表现弱于大盘。
• 周涨幅前十的公司包括奥福环保、永清环保、大通燃气、维尔利等。
• 周跌幅前十的公司包括南方汇通、怡球资源、龙源技术等。

总结

本周环保行业政策推动明显，重点聚焦废电回收处理、环卫电动化、生物质发电、大气污染治理等领域，行业呈现向标准化、智能化、市场化方向发展的趋势。建议关注具备技术优势、管理能力、市场份额提升潜力的龙头企业，同时警惕政策、利率、竞争等潜在风险。