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焦煤焦炭周度报告（2024-07-19）分析总结

一、核心观点

本周焦煤焦炭市场呈现弱势盘整态势。双焦供应端总体宽松，但下游钢厂利润受到压缩，对原料采购积极性不高，库存仍维持低位。铁水产量虽处高位，对焦炭有一定支撑，但钢材新旧国标切换引发价格下跌，原料需求承压。多方政策干预与宏观预期偏弱亦抑制市场反弹，短期维持震荡走势。

二、基本面概况

1. 供应端
   国内焦煤供应减量明显，矿山及洗煤厂开工率下降，产量减少。进口炼焦煤港口库存略有去库，但部分区域受安全会议及暴雨影响，供应释放有限。

2. 需求端
   独立焦企焦炭库存处于低位，但炼焦煤补库意愿不高；钢厂焦化及焦炭库存也维持低位，但补库规模较小。

3. 产量与消费
   焦炭产量相对稳定，但铁水产量回升增加了焦炭需求，焦炭消费量小幅增长。然而，钢厂利润空间有限，限制了原料端利润提升动力。

三、多空焦点

多头因素：焦炭产量稳定，铁水高位支撑需求；焦企库存低位，部分钢厂补库积极性上升，中长期供需或趋平衡。
空头因素：钢厂利润压缩原料采购空间，市场刚需乏力；钢材价格受新旧国标切换影响走弱，传导至原料端压力明显；宏观预期偏弱，市场资金谨慎。

四、后市研判

短期维持震荡，市场缺乏大幅上行动力，但因库存短期支撑，重心或小幅偏弱运行。关注钢厂利润挤压情况及政策因素变化，中长期需警惕供需矛盾恶化风险。

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