2021年新三板TMT行业投资前瞻：全市场科技产业策略报告第九十期_，斩浪向前，乘风而起-20201223-安信证券-27页_1mb

2021年新三板TMT行业投资前瞻总结

核心内容

2020年新三板TMT行业在疫情后表现出稳定增长的态势，出现了大量的投融资事件和赴A股上市案例，显示出新三板市场日益活跃。同时，随着多层次资本市场建设的推进，特别是科创板和创业板注册制的实施，为新三板企业提供了更便捷的融资渠道，进一步推动了其资本化进程。

主要观点

• 新三板发展势头良好：尽管年初受到疫情影响，但2020年新三板TMT公司整体表现良好，部分公司获得大型企业或政府机构投资，显示出强劲的市场吸引力。
• 投资趋势明显：产业基金和互联网巨头对特定领域的TMT公司表现出浓厚兴趣，如医疗信息化、半导体、物联网、信息安全等。政府与国资投资也集中在与数字化治理相关的领域。
• 赴A股上市公司特征：赴A股上市的公司多集中在信息技术行业，尤其是计算机软件领域。这些公司具有较高的营收和利润增长，良好的财务表现和盈利能力。
• 2021年展望：预计2021年新三板TMT公司将有更多优质企业脱颖而出，尤其是那些在规模、成长和盈利方面表现突出的公司。精选层中的一些公司如创远仪器、连城数控、艾融软件、微创光电等值得关注。

关键信息

现象一：哪些TMT公司得到产业基金或互联网巨头的青睐？

• 行业分布：投资集中在医疗信息化、半导体、物联网、信息安全等领域。
• 投资方类型：包括产业巨头（如腾讯、平安集团、中国电信）、知名券商和基金、以及地方政府和国资机构。
• 财务表现：获投资的公司2019年营收中位数为1.55亿元，归母净利润中位数为1313万元，且在2019和2020H1分别增长44%和19%。净利率比新三板中位数高3pct以上。

现象二：升级到A股市场的公司有哪些特点？

• 行业分布：信息技术公司最多，其次是互联网和电子设备行业。
• 财务优势：赴A股上市公司的财务表现优于新三板公司，2019和2020H1营收中位数分别达到4.3亿元和2.06亿元，归母净利润中位数分别达到8124万元和3219万元。
• 盈利与增长：赴A股上市公司毛利率和净利率显著高于新三板公司，且利润增速保持在20%以上。

展望2021：值得关注的公司

• 业绩筛选：筛选出29家公司，满足营收、利润和现金流条件，如创远仪器、热像科技、德芯科技等。
• 成长性筛选：筛选出21家公司，表现出强劲的增长势头，如汉尧环保、清众科技、华翼微等。
• 盈利能力筛选：筛选出39家公司，具有较高的净利率，如卓识网安、闻道网络等。
• 综合筛选：77家公司至少满足一个条件，20家满足科创板上市要求，39家满足创业板上市要求。

风险提示

• 国产替代不及预期
• 上市进度不及预期

行业分析

• 信息技术行业：是赴A股上市公司的主要行业，尤其以计算机软件公司为主。
• 互联网行业：数量较少，但多集中在数据服务领域。
• 电子设备行业：包括半导体、光电子器件和消费电子设备等，近年来发展迅速。

财务指标对比

• 营收与增速：获投资的公司营收和增速显著高于其他新三板公司。
• 归母净利润与增速：获投资的公司归母净利润和增速明显优于其他公司。
• 毛利率与净利率：赴A股上市公司的毛利率和净利率均高于新三板公司。
• 费用率：获投资的公司期间费用率较低，净利率较高。

附录

• 相关报告：包括精选层系列报告、IPO观察、重点公告等。
• 图表目录：包含多个财务指标对比图和行业分析图。

结论

2021年新三板TMT行业将迎来更多优质企业，特别是在规模、成长和盈利能力方面表现突出的公司。建议重点关注那些在2020年表现出色，并有望在2021年实现进一步发展的企业。