20240924-中泰证券-高频数据观察_钢材持续去库存_9页_793kb

证券研究报告总结

核心内容概览

本报告分析了2024年9月24日前一周的高频数据，涵盖生产端、需求端及价格数据，揭示了多个行业和市场的动态变化，为投资者提供参考。

一、生产端数据

1. 开工率变化

• 高炉开工率：全国高炉开工率周环比上升0.60个百分点，月初至今同比上升2.84个百分点；唐山高炉开工率周环比上升0.78个百分点，月初至今同比上升4.13个百分点。
• 汽车轮胎开工率：全钢胎开工率周环比下降2.25个百分点，月初至今同比上升10.84个百分点；半钢胎开工率周环比下降2.08个百分点，月初至今同比上升18.57个百分点。
• 化纤生产开工率：PX开工率周环比上升4.94个百分点，PTA开工率周环比下降2.35个百分点，涤纶长丝（江浙地区）开工率周环比上升0.88个百分点。

整体来看，生产端开工率呈现涨跌互现的态势，部分行业如高炉、PX、涤纶长丝有所回升，而汽车轮胎行业则普遍下行。

二、需求端数据

1. 房地产市场

• 商品房销售面积：30大中城市商品房成交面积周环比上升13.12%，其中二、三线城市分别上升29.49%和12.01%，一线城市下降8.70%。
• 土地成交面积：100大中城市成交土地面积周环比下降56.48%，一线城市、二线城市、三线城市分别下降67.00%、50.63%、58.69%。
• 土地溢价率：整体下行，100大中城市成交土地溢价率约为2.22%，较上周下降1.65个百分点；一线城市下降7.21个百分点，二线城市上升3.88个百分点，三线城市下降2.21个百分点。

2. 乘用车销量

• 批发销量：截至9月15日的一周，乘用车日均批发销量为7.11万辆，较上周上升53.81%，月初至今同比下降9.99%。
• 零售销量：乘用车日均零售销量为6.29万辆，周环比上升29.72%，月初至今同比下降4.80%。

3. 钢材库存

• 螺纹钢、热轧板卷库存：周环比分别下降8.06%和2.14%，线材库存周环比上升5.39%。
• 库存水平：尽管部分钢材库存下降，但整体仍处于相对高位。

4. 进出口表现

• 出口：集装箱运价指数全面下行，CCFI周环比下降4.19%，SCFI周环比下降5.76%。
• 进口：BDI周环比上升4.60%，CDFI周环比上升2.09%，进口表现优于出口。

三、价格数据追踪

1. 食品价格

• 整体下行：除羊肉和28种重点监测蔬菜平均批发价小幅上升外，其他食品价格周环比全面下降，其中猪肉、牛肉、鸡蛋、白条鸡、7种重点监测水果平均批发价分别下降3.28%、0.42%、3.94%、0.94%、2.04%。

2. 上游产品价格

• 大宗商品价格整体上行：布伦特原油期货结算价周环比上升1.58%，WTI原油期货结算价周环比上升0.40%。
• 有色期货价格：LME3个月铜价格周环比上升1.81%，LME3个月铝价格周环比下降1.15%。
• 工业品价格：CRB现货指数、长江有色市场铜、水泥价格指数、玻璃期货结算价、动力末煤平仓价周环比分别上升0.25%、1.19%、0.01%、0.57%、1.17%；南华工业品指数、长江有色市场铝、螺纹钢价格周环比分别下降0.30%、0.46%、0.09%。

3. 人民币汇率

• 美元兑人民币：周环比下降0.50%，至7.06。
• 欧元兑人民币：周环比下降0.28%，至7.85。
• 100日元兑人民币：周环比下降2.63%，至4.91。

四、主要观点与关键信息

• 生产端：高炉和部分化纤行业开工率有所回升，而汽车轮胎行业开工率普遍下降。
• 需求端：房地产销售面积整体上行，但土地成交面积全面下滑，土地溢价率下行；乘用车销量显著上升，显示汽车消费回暖。
• 价格端：食品价格整体下行，上游产品价格整体上行，工业品价格涨跌互现；人民币汇率有所升值，美元、欧元、日元兑人民币均出现不同程度的贬值。
• 库存情况：钢材库存整体下行，但多数仍高于去年同期水平。
• 进出口：出口运价指数全面下滑，进口运价指数则有所上升，显示外部需求变化。

风险提示

• 宏观经济政策调整风险：国家政策变动可能影响市场走势。
• 信息更新不及时风险：报告所用数据可能存在滞后或不完整，需投资者自行核实最新信息。

投资评级说明

• 股票评级：买入、增持、持有、减持，依据未来相对基准指数的涨幅范围。
• 行业评级：增持、中性、减持，依据未来行业指数相对基准指数的涨幅范围。
• 基准指数：A股以沪深300为基准，港股以摩根士丹利中国指数为基准，美股以标普500或纳斯达克综合指数为基准。

重要声明

本报告由中泰证券股份有限公司发布，内容基于公开资料和实地调研，仅供参考，不构成投资建议。报告内容可能根据市场变化进行调整，投资者需自行关注更新信息。中泰证券及其关联机构可能持有报告中涉及的公司证券并提供相关金融服务。未经授权，不得对本报告进行任何形式的复制、转载或修改。