20240724-国投证券-高频数据跟踪（2024年7月第3周）_30城销售环比转负_16页_1mb

国投证券定期报告总结（2024年7月第3周）

1. 经济增长：30城销售环比转负

本月，30大中城市商品房日均销售面积同比下降至246万平方米，相较于去年同期及前几月呈明显下降趋势，表明房地产市场销售萎靡。一线、二线及三线城市销售均现同比下降。

2. 生产情况：电厂日耗高位上行、高炉开工率回升

• 电厂日耗持续高位：7月23日，六大发电集团日均耗煤量达946万吨，较7月16日增长32%。南方八省日耗亦达2345万吨，同比增长32%。高温天气增加用电需求，但水电产能(如三峡)高位运行，抑制了火电的进一步上行。
• 钢厂高炉开工率回升：7月19日开工率达82.7%，产能利用率89.6%，同比上升。尽管钢价下跌导致钢厂利润压缩，钢厂仍在具韧性地维持产量，价格与产量走势形成背离。
• 轮胎厂开工率回落：数据下跌明显，体现乘用车市场需求的受压。
• 江浙地区涤纶长丝开工率温和下调，反映相关下游行业需求不振。

3. 综合运输及物流：全国货运流量窄幅波动

全国整体货运量虽有微幅下降，但在不同地区间仍存在较大波动，如上海、江苏等下降明显，但个别城市则有小幅上升。

4. 需求分析：30城销售、乘用车零售及批发数据

乘用车市场零售同比下降1%，但批发端更显著，下降幅度达13%。总体零售、批发累计虽仍同比微增，但需求后劲不足的趋势显现。

5. 材料及工业品市场：钢材、水泥、玻璃价格下跌明显

钢材、玻璃价格大幅下跌，水泥价格亦小幅下滑，行业供给过剩与需求疲软的结构性问题突出。受新版国家标准实施影响，贸易商为清库存，低价抛售加剧了钢材价格的下行压力。

6. 集运市场：运价指数回落

综合运价指数CCFI和SCFI双双走弱，运力增加与需求复苏不足同时作用，导致运价回落。

7. 通货膨胀部分

• 猪价涨势乏力：猪肉批发价小幅上涨，但整体涨幅环比及同比均有所回落。
• 油价大幅下跌：布伦特与WTI原油价格回调，市场预期供应紧张局面即将缓解。
• 金属及商品价格指数下挫：铜铝期货价格暴跌，CRB和南华工业品指数连续下跌，显示大类资产价格均呈下行趋势。

风险与结论

多行业数据表明经济复苏不平衡，高温政策、地产政策及新增标准实施节奏可能改变库存及供需结构。短期内，工业品价格继续下行风险较大，而需求端短期乏力可能压制整体经济增长动能。需持续跟踪高频数据变化情况以调节判断。