汽车行业-24年数据点评系列之十：24H1重卡批发销量同比_2b3.3_25，政策有望拉动下半年销量提升-240803-广发证券-23页_1mb

报告摘要

汽车行业：24年数据点评系列之十总结

核心内容

2024年上半年，中国重卡行业整体表现呈现分化态势，批发销量同比小幅增长，终端销量有所下滑，但出口表现亮眼。

主要观点

销量情况：
- 2024年1-6月重卡批发销量同比增长3.3%，达到50.4万辆。
- 6月重卡批发销量同比下降17.5%，环比下降8.7%。
- 2024年1-6月重卡终端销量同比下降5.5%，累计为30.1万辆。
- 6月重卡终端销量同比下降4.3%，环比下降12.3%。
- 2024年1-6月重卡出口量同比增长8.4%，累计为16.9万辆。
- 6月重卡出口量同比下降10.8%，环比下降24.9%。
- 俄罗斯以外地区出口同比增长28.6%，而俄罗斯市场出口量同比下降26.8%。
库存情况：
- 行业库存处于健康水平，2024年6月末总库存为15.5万辆。
- 月度库存同比下降0.8万辆，环比下降1.2万辆。
- 动态库销比为2.4，处于合理范围。
- Q2末库存环比下降2.5万辆，显示行业库存处于正常水平。
需求情况：
- 2024年1-6月公路货物周转量累计同比增速为4.0%，6月单月同比增速为3.7%。
- 物流需求有所恢复，表明行业基础需求稳定。
市占率变化：
- 一汽集团、中国重汽、东风汽车重卡批发销量市占率同比上升，分别至21.1%、27.6%、16.7%。
- 重汽集团、福田汽车市占率同比下降，分别至41.5%、3.8%。
- 在终端销量市占率方面，一汽集团、重汽集团、重汽A、陕汽集团市占率同比上升，分别至23.1%、19.0%、11.4%、10.5%。
- 东风集团、福田汽车市占率同比下降，分别至20.0%、9.6%。
- 在出口市占率方面，一汽集团、陕汽集团、东风汽车市占率同比上升，分别至20.1%、19.9%、9.0%。
- 重汽集团、福田汽车市占率同比下降，分别至41.5%、3.8%。

关键信息

政策影响：
- 2024年7月31日发布的《关于实施老旧营运货车报废更新的通知》预计对下半年销量产生积极影响。
- 政策实施期限为2024年7月31日至2024年12月31日。
市场预测：
- 假设无政策刺激，全年重卡批发销量预计为92万辆。
- 若政策拉动8-12月累计增长10万辆，则全年销量预计为102万辆。
- 若政策拉动8-12月累计增长30万辆，则全年销量预计为122万辆。
行业趋势：
- 行业仍处于上行周期起点，预计销量将逐步恢复。
- 出口持续增长，海外市场空间广阔。
- 估值较低的卡车股具有较大投资潜力。