深度报告-20231204-华创证券-汽车行业深度研究报告_2024年销量展望_消费明珠依然_19页_1mb

2024年汽车行业销量展望总结

整体展望

• 市场对2024年行业基本面预期相对模糊，但我们持乐观态度。基于相对平稳增长的大盘和自主新能源的结构性增长，这对整车和零部件企业的中长期成长逻辑提供支撑。
• 整体销量：预计2024年乘用车零售同比增速1%-5%，中性预测2159万辆增长3%；批发同比增速2%-9%，中性预测2681万辆增长5%。

零售分析

• 因素：受2022年递延需求、经济波动和春节跨期影响，零售增长预计悲观12%、中性3%、乐观51%。
• 关键数据：全年零售预估悲观2117万辆、中性2159万辆、乐观2209万辆。

批发分析

• 构成：批发 = 零售 + 库存变动 + 出口。
• 预估：全年批发预估悲观2597万辆增长21%、中性2681万辆增长54%、乐观2768万辆增长89%。
• 库存变动：预计-15万辆至+40万辆，主因景气波动转向主动去库和自主新能源占比上升拉库存。

出口情况

• 全球出口预计2024年507万辆，同比+26%。
• 主要市场：中国车出口量大增，奇瑞、比亚迪等企业海外表现强劲，在发达国家和发展中国家均有增长。

新能源分析

• 供需两旺，预计2024年新能源乘用车销量1074万辆，同比+24%。
• 渗透率高企，消费者转向新能源加速，受电动化、智能迭代驱动。
• 结构变化：中高端新能源车放量，纯电产品成本下降回弹，新能源市占率继续提升。

投资建议

• 整车板块：推荐长安（稳定基本面+新车上市），关注华为系（问界、小米）和小鹏、理想等高关注度企业。
• 零部件板块：推荐爱柯迪、银轮、新泉、保隆（ EPS增长驱动估值切换），以及贝斯特（机器人布局）、豪能（军工突破），关注工业母机和出海逻辑。

风险提示

• 宏观经济波动、海外市场风险、原材料价格波动、价格战及核心车企销量低于预期的风险等。