医药生物行业：新冠防控常态化下投资机会专题-防疫现曙光，投资新机会_20页_1mb

医药生物行业投资机会分析（2021年10月6日）

核心内容

本报告聚焦新冠疫情防控常态化背景下，医药生物行业在生产、治疗、预防和检测四个维度的投资机会。随着全球首款小分子新冠特效药Molnupiravir的临床数据公布，新冠疫情正向“流感化”和“常态化”转变，从而推动相关产业链的发展。

主要观点

1. 治疗领域：

   • 小分子特效药Molnupiravir在轻中度新冠患者中表现出显著疗效，降低住院或死亡率50%。
   • 尽管小分子药物在疗效上略逊于中和抗体（普遍降低住院和死亡率70%-80%），但其成本更低、使用更便捷，有望成为更普及的治疗手段。
   • 推荐关注君实生物、开拓药业等在小分子和中和抗体药物研发及商业化能力较强的公司。

2. 预防领域：

   • 全球新冠疫苗接种率仍存在较大提升空间，特别是低收入国家，仅约2.3%完成接种。
   • 随着Delta变异株的出现，加强针、多联疫苗、序贯接种等策略有助于提升疫苗对变异株的保护效力。
   • 推荐关注投产速度快、国际化能力强的疫苗公司，如康希诺、智飞生物，以及布局新技术平台的公司。

3. 检测领域：

   • 新冠检测需求短期内不会减少，因其与治疗药物共同构成“组合拳”防控策略。
   • 抗原快速检测试剂因其操作简便、结果快速，成为欧美国家疫情防控中的重要工具。
   • 长期来看，随着疫情红利窗口期的关闭，IVD企业需加快技术迭代，拓展应用场景，如PCR实验室建设、高灵敏度试剂开发等。
   • 推荐关注迈瑞医疗、艾德生物、亚辉龙、诺禾致源、迪安诊断等具备一体化、特色化及服务能力的企业。

关键信息

投资建议

• 生产：关注CDMO平台公司和API公司，如药明康德、九洲药业、天宇股份、凯莱英、博腾股份等，其在创新药产业链中具有显著优势。
• 治疗：关注小分子药物及中和抗体药物，如君实生物、开拓药业。
• 预防：关注疫苗产能扩张快、出海能力强的公司，如康希诺、智飞生物。
• 检测：关注具备技术优势、快速反应能力及国际化布局的IVD企业。

风险提示

• 核心管线临床进度不及预期；
• 变异株导致疫情反复；
• 生产质量事故；
• 核心产品价格波动；
• 医药政策环境变动。

附录

图表目录

• 图1：新冠治疗药物销售额统计（部分药物数据）
• 图2：截至2021年10月4日各地区疫苗接种数量（支）
• 图3：全球每日疫苗接种中加强针占比
• 图4：全球主要公司和地区新冠疫苗采购数量
• 图5：全球主要新冠疫苗生产公司在2021-2022年生产计划
• 图6：全球Delta株流行率
• 图7：全球临床阶段新冠疫苗类型：按技术路线
• 图8：全球临床阶段新冠疫苗类型：按接种次数
• 图9：Moderna新冠疫苗加强针临床数据
• 图10：BioNTech新冠疫苗加强针临床数据
• 图11：各类病毒传染性/致死率对比
• 图12：各类新冠检测试剂适用期情况
• 图13：CDC建议新冠检测流程图

表格目录

• 表1：小分子新冠特效药对比分析
• 表2：中和抗体新冠特效药对比分析
• 表3：全球已上市新冠疫苗临床结果及真实世界研究数据
• 表4：主要上市疫苗应对变异株时中和抗体变动水平
• 表5：中国主要临床阶段新冠疫苗
• 表6：中国主要附条件上市/紧急使用疫苗产能、潜在订单情况
• 表7：海外新冠抗原快速检测产品相关新闻整理
• 表8：国家要求加强新冠检测能力建设相关政策一览

行业评级

• 医药生物：看好

投资评级说明

• 买入：相对于沪深300指数表现+20%以上；
• 增持：相对于沪深300指数表现+10%~+20%；
• 中性：相对于沪深300指数表现-10%~+10%之间波动；
• 减持：相对于沪深300指数表现-10%以下。

法律声明

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