新冠防控常态化下投资机会专题：防疫现曙光，投资新机会_20页_1mb

医药生物行业专题报告总结

核心内容

本报告发布于2021年10月6日，主要分析新冠疫情防控常态化背景下，医药生物行业在生产、治疗、预防和检测四个领域的投资机会。报告认为，随着新冠治疗小分子特效药的出现，疫情正逐步向“流感化”、“常态化”转变，同时检测、预防和治疗的闭环体系将强化，进一步推动相关产业链的发展。

主要观点

1. 治疗：小分子特效药更具性价比与依从性优势

• Molnupiravir 是全球首款针对轻中度新冠患者的口服小分子特效药，其三期临床试验数据显示，可将住院或死亡率降低 50%，显著优于目前的中和抗体药物。
• 小分子药物相比中和抗体在价格和使用便捷性方面更具优势，如 Molnupiravir 单疗程价格为 706美元，远低于中和抗体（如 1500-2100美元/剂）。
• 开拓药业 的 普克鲁胺 在重症患者中表现出 92% 的死亡风险降低效果，缩短住院时间 9天，是目前唯一显著降低重症死亡率的小分子药物。
• 小分子药物的出现有助于提升药物可及性，减轻医疗资源负担，加快新冠治疗进程。

2. 预防：疫苗仍具价值，关注投产速度、出海能力与新技术平台

• 全球新冠疫苗接种率约为 45.8%，中国接种率已超 70%，但低收入国家仍有 2X+ 的提升空间。
• 加强针 可以有效提升对 Delta变异株 的免疫水平，是当前疫苗应对变异株的重要策略。
• mRNA疫苗 和 新技术平台疫苗 是未来疫苗研发的重点方向，如 沃森生物、智飞生物、康希诺 等企业正在推进相关技术路线。
• 投资建议关注 投产速度快、国际化能力强 的疫苗公司，以及布局 新技术平台 的企业。

3. 检测：短期需求不减，长期看技术升级与新增长点

• 新冠检测作为疫情防控的重要环节，与治疗、预防并行，短期内需求依然旺盛。
• 抗原快速检测 产品因其操作简便、无需设备、快速出结果等优势，在欧美地区广泛应用。
• PCR实验室建设 推动检测能力下沉，提升行业景气度，是检测行业长期发展的关键。
• 技术迭代推动 PCR行业 发展，如自动化核酸提取仪、恒温扩增技术等，未来可应用于其他分子诊断领域。
• 建议关注 一体化、特色化及服务型 检测企业，如 迈瑞医疗、艾德生物、迪安诊断 等。

关键信息

• Molnupiravir 是首个针对轻中度新冠患者的口服小分子特效药，具有较好的疗效和推广潜力。
• 全球新冠疫苗采购量约为 110-150亿支，预计2022年产能将扩充至 200-250亿支，缓解产能问题。
• 加强针 是应对变异株的重要手段，部分疫苗公司已获得批准，如 BioNTech、Moderna。
• 抗原快速检测试剂在欧美市场快速普及，具有较高的市场需求。
• 抗体检测和核酸检测仍是当前主要检测方式，但未来将向 高灵敏度、便携化、自动化 发展。

投资建议

1. 生产：关注具有 EHS体系、合规产能、技术平台 的 CDMO平台公司 和 API公司，如 药明康德、九洲药业、天宇股份、凯莱英、博腾股份。
2. 治疗：关注 小分子特效药 和 中和抗体药物，如 君实生物、开拓药业。
3. 预防：关注 投产速度快、国际化能力强 的疫苗公司，如 康希诺、智飞生物。
4. 检测：关注 一体化、特色化及服务型 检测企业，如 迈瑞医疗、艾德生物、亚辉龙、诺禾致源、迪安诊断。

风险提示

• 核心管线临床进度不及预期。
• 变异株导致疫情反复。
• 生产质量事故。
• 核心治疗/疫苗/检测产品价格波动。
• 医药政策环境变动。

投资评级说明

• 买入：证券相对于沪深300指数涨幅 +20% 以上。

• 增持：证券相对于沪深300指数涨幅 +10%~+20%。

• 中性：证券相对于沪深300指数涨幅 -10%~+10%。

• 减持：证券相对于沪深300指数涨幅 -10% 以下。

• 行业看好：行业指数相对于沪深300指数涨幅 +10% 以上。

• 中性：行业指数相对于沪深300指数涨幅 -10%~+10%。

• 看淡：行业指数相对于沪深300指数涨幅 -10% 以下。

总结

新冠疫情正逐步向“流感化”和“常态化”转变，检测、预防、治疗、生产等环节的协同发展将推动医药生物行业持续增长。报告建议投资者从 生产、治疗、预防、检测 四个维度寻找机会，关注具有技术优势、产能优势和国际化能力的企业，同时警惕相关风险。