20221207-华安证券-社会服务_疫情防控再优化_出行链复苏曙光已现_3页_409kb

疫情防控政策再优化，出行链复苏曙光显现

核心内容

2022年12月7日，国家卫健委发布进一步优化疫情防控措施的通知，标志着我国疫情防控进入新的阶段。此次政策调整在风险区划分、隔离方式和核酸检测三个方面进行了优化，旨在提升防疫科学性，减少对经济和社会活动的影响。

主要观点

• 政策优化方向：新政策更加注重精准防控，减少对居民生活的限制，提高出行便捷性。
• 风险区划分：从“单元、楼栋”细化为“楼栋、单元、楼层、住户”，以更小范围控制疫情传播。
• 隔离方式：由“5天集中隔离+3天居家隔离”改为“5天居家隔离”或“自愿集中隔离”，减轻医疗资源压力。
• 核酸检测要求：除特殊场所外，不再要求提供核酸检测阴性证明或查验健康码，提升流动效率。
• 对经济影响：政策优化为后续各省因地制宜制定防疫政策提供了依据，有助于经济活动逐步恢复。

行业复苏展望

• 短期影响：政策放松后，公共场所以及跨地区流动限制进一步放宽，餐饮、旅游、酒店等行业有望逐步复苏。
• 长期趋势：预计新冠感染人数将快速达到较高峰值，对出行链造成新一轮冲击，但随着疫情逐渐稳定，消费场景将逐步恢复。
• 出境游：短期内仍需等待更进一步的政策开放，但周边游和国内游已开始回暖。

投资建议

免税板块

• 中国中免：受益于海南旅游复苏。
• 王府井：万宁免税港即将开业，具备增长潜力。

酒店板块

• 首旅酒店：供给端出清充分，竞争格局优化。
• 君亭酒店：整合君澜、景澜，定位中高端度假和商旅市场。

代运营板块

• 新华都：推荐作为白酒头部代运营商。

旅游板块

• 众信旅游、丽江股份、桂林旅游：关注出境游和周边游逐步回暖带来的机会。

医美板块

• 爱美客、朗姿股份、华熙生物、贝泰妮、华东医药：推荐具备产品矩阵完善、竞争壁垒强、新品表现亮眼的企业。

风险提示

• 疫情反复带来的不确定性
• 行业竞争加剧
• 宏观经济波动

投资评级说明

行业评级

• 增持：未来6个月的投资收益率领先市场基准指数5%以上。
• 中性：未来6个月的投资收益率与市场基准指数的变动幅度相差-5%至5%。
• 减持：未来6个月的投资收益率落后市场基准指数5%以上。

公司评级

• 买入：未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数15%以上。
• 增持：未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数5%至15%。
• 中性：未来6-12个月的投资收益率与市场基准指数的变动幅度相差-5%至5%。
• 减持：未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数5%至15%。
• 卖出：未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数15%以上。
• 无评级：因信息不足或存在重大不确定性，无法给出明确评级。

重要声明

本报告由华安证券股份有限公司发布，信息来源于合规渠道，仅供参考。报告中的观点和建议不构成投资建议，投资者需自行判断。华安证券及其关联机构可能持有报告中提及的公司股票，亦可能为其提供服务。未经授权，不得复制、转载或以其他方式使用本报告内容。