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香港及中國市場日報 - 2022年2月21日總結

核心內容

• 市場概況：全球及中國主要市場指數整體表現疲弱，美國、日本及歐洲股市均出現下跌，而中國市場表現相對較強。商品市場方面，黃金與銅價上漲，原油價格亦有所回升，但部分商品如鋁、鉛等價格微跌。
• 公司重點：中國交通建設（1800 HK）被視為低估值基建龍頭，受益於政策支持與專項債加速發行，預計未來三年將實現穩定增長。信和置業（83 HK）公布中期業績，表現理想，但受房地產市場不確定性影響，投資者需保持謹慎。
• 市場情緒：信貸違約掉期顯示市場風險偏好下降，波動率指數上漲，反映市場情緒偏弱。美元與人民幣兌換率相對穩定，但部分貨幣如歐元與日元兌換率有所波動。
• 經濟數據：中國經濟數據疲弱，一季度GDP增速低於4%，可能引發進一步的逆週期調節政策。美國與中國將陸續公布重要經濟數據，如生產者物價指數、消費者物價指數等。

主要觀點

1. 中國交通建設 (1800 HK)

• 公司背景：全球領先的基礎設施服務公司，業務涵蓋設計、施工、疏浚等。
• 政策支持：專項債加速發行，預計2022年將有超過1萬億元專項債結轉形成工作量，支持基建投資增長。
• 業務預測：21E-23E年收入預計增長16.00%、14.50%、12.50%。公司對基建業務增長有信心，並有充足的項目儲備。
• 估值分析：當前交易價為2.54倍FY22E市盈率，低於5年平均7.98倍，具備投資價值。
• 海上風電：公司已在海上風電領域取得顯著市場份額，長期看來可能成為新的增長點。

2. 信和置業 (83 HK)

• 中期業績：收入同比增長165.8%至108.9億港元，淨利潤增長103.8%至43.7億港元。
• 業務表現：物業銷售增長顯著，但租金收入略有下降，受Omicron疫情影響。
• 投資者觀點：短期面臨挑戰，預計物業銷售放緩，且投資物業收入可能受到市場情緒與政策影響。
• 估值與股息：目前市盈率為10.7倍，股息收益率為5.4%，估值不高，但需觀望。

關鍵信息

市場指數表現

商品價格

公司評級與目標價

重要經濟數據發布預計日期

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