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报告摘要
香港及中國市場日報 - 2021年3月10日總結
核心內容
本日報主要聚焦於明源雲（909 HK）的表現及市場預期，並提供了香港及中國市場的指數走勢、商品價格、匯率信息、經濟數據發布日程以及相關研究報告。
明源雲（909 HK）分析
主要亮點
- 盈利預警：明源雲預計20財年虧損約6.9億至7.5億元人民幣，主要來自優先股公允價值虧損約9.89億元人民幣。
- 經調整淨利潤預期：預計20財年經調整淨利潤為3.3億至3.9億元人民幣，同比增長40% - 65%，與市場預期一致。
- SaaS業務增長：SaaS業務收入在2020年上半年增長64.9%，達3.33億元人民幣，主要受益於雲客業務增長75.9%。
- 增長潛力：SaaS市場滲透率低（僅0.1%），與美國（1.55%）相比仍有巨大增長空間。SaaS與ERP產品之間存在大量交叉銷售機會。
- 預測財務表現：
- 2021財年預計收入為25.2億元人民幣，增長41%。
- 2022財年預計收入為35.3億元人民幣，增長40%。
- 3年複合年增長率為41%。
- 估值分析：
- 明源雲2021年市值預計達759億港元，較昨日收市價溢價11%。
- SaaS業務同業平均市銷率為39x，ERP業務同業為21x，顯示SaaS業務估值偏高。
- 隨著SaaS淨利潤提升，估值差距有望收窄。
市場走勢
香港及中國市場指數
| 指數 | 收市 | 每日升跌 | 今年累升 |
|---|---|---|---|
| 恒生指數 | 28,773 | 0.8% | 5.7% |
| 中資企業指數 | 10,973 | -0.4% | 2.2% |
| 紅籌指數 | 4,029 | -1.2% | 6.0% |
| 滬深300指數 | 4,971 | -2.1% | -4.6% |
| 上海A股 | 3,521 | -1.8% | -1.2% |
| 上海B股 | 240 | -0.3% | -1.2% |
| 深圳A股 | 2,260 | -2.8% | -7.2% |
| 深圳B股 | 1,093 | -0.5% | 0.6% |
美國市場指數
| 指數 | 收市 | 每日升跌 | 今年累升 |
|---|---|---|---|
| 美國道指 | 31,832 | 0.1% | 4.0% |
| 標普500 | 3,875 | 1.4% | 3.2% |
| 美國納斯達克 | 13,073 | 3.7% | 1.4% |
| 日經平均 | 28,988 | -0.1% | 5.6% |
| 英國富時 | 6,730 | 0.2% | 4.2% |
| 法國證商公會 | 5,924 | 0.4% | 6.7% |
| 德國法蘭克福 | 14,437 | 0.4% | 5.2% |
商品價格走勢
| 商品 | 收市 | 每日升跌 | 今年累升 |
|---|---|---|---|
| 金價（美元/盎司） | 1,716 | 1.9% | -9.6% |
| 鋼價（美元/盎司） | 1,505 | 1.0% | 16.5% |
| 銀價（美元/盎司） | 25 | 3.2% | -1.6% |
| 原油（美元/桶） | 64 | -28.8% | 31.8% |
| 銅價（美元/盎司） | 8,779 | -1.3% | 13.1% |
| 鋁價（美元/盎司） | 2,168 | -0.3% | 9.5% |
| 鉑價（美元/盎司） | 1,173 | 2.9% | 9.4% |
| 鋅價（美元/盎司） | 2,777 | 0.1% | 1.0% |
| 小麥（美分/蒲式耳） | 656 | 0.4% | 2.5% |
| 玉米（美分/蒲式耳） | 545 | 0.0% | 12.9% |
| 黄豆（美分/蒲式耳） | 1,440 | 0.7% | 10.2% |
| CRB指數 | 191 | -1.1% | 3.0% |
| BDI | - | - | 35.7% |
汇率信息
| 貨幣 | 美元 | 港元 | 歐羅 | 日元 | 瑞郎 | 人民幣 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 美元 | 1.00 | 7.761 | 0.840 | 108.480 | 0.928 | 6.507 |
| 港元 | 0.129 | 1.00 | 0.108 | 13.979 | 11.954 | 0.838 |
| 歐羅 | 1.190 | 9.236 | 1.00 | 129.100 | 0.906 | 7.742 |
| 日元 | 0.009 | 7.153 | 0.774 | 1.00 | 0.855 | 0.060 |
| 瑞郎 | 1.078 | 8.365 | 0.906 | 116.929 | 1.00 | 6.993 |
| 人民幣 | 0.154 | 1.193 | 0.129 | 16.708 | 0.143 | 1.00 |
市場情緒與報告
- 信貸違約掉期：美國市場信貸違約掉期數據顯示部分國家風險有所下降。
- 波動率指數：波動率指數為24，較前日下降0.3%。
- 最新研究报告：近期有多家公司在不同日期發布報告，主要涉及能源、軟件、製造等行業。
研究部信息
-
分析員：
- 卢逸安（Endy Lo）：工業
- 戴怡寧（Katherine Dai）：軟件行業、TMT硬件
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聯絡方式：
- 香港：電話 (852) 2283 7618，電郵 Endy.lo@sunwahkingsway.com
- 加拿大：電話 416-861-3099，電郵 Katherine.dai@sunwahkingsway.com
大股東交易公告
- 信義玻璃控股有限公司：李賢義買入500,000股，每股平均價 HKD 21.8000
- 萬國國際礦業集團有限公司：CHENGTUN MINING GROUP CO. LTD. 購入64,814,000股，每股平均價 HKD 2.1800
免責聲明
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