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报告摘要
香港及中國市場日報 - 2021年5月18日總結
核心內容
本日報主要聚焦於微盟集團的財務表現及市場預測，並提供了香港及中國市場指數、商品價格、經濟數據發布預告等信息。以下為核心內容概要：
微盟集團財務表現
微盟集團在2021財年第一季度（1Q21）業績超出市場預期，增長表現穩健。
1Q21與FY20對比
| 指標 | 1Q21 | FY20 |
|---|---|---|
| 訂閱解決方案收入增長 | 100%+ | 41.6% |
| 商戶解決方案收入增長 | 50%+ | 111.9% |
| 付費商家數量同比增長 | 21.9% | 23.2% |
| 客戶流失率 | 4.3% | 26.1% |
| 年化客戶流失率 | 16.1% | - |
關鍵增長因素
- 新增大客戶：蒙牛、TWG Tea、全棉時代等。
- 低客戶流失率：1Q21為4.3%，預計全年將保持在22%。
- 管理層對業績指引維持：預計2021財年收入同比增長40-50%。
未來展望
- 大客戰略：目標是2021財年大客戶佔比達30%，2025財年達50%。
- 智慧零售擴張：預計2021財年智慧零售客戶數量將擴展至1,000多個。
- 智慧零售收入占比：預計達訂閱解決方案收入的33.5%，較2020財年的20.2%有所提升。
- 產品價格調整：2021年一季度提價18-35%，但2021年無進一步提價計劃。
估值分析
- 使用分部估值法對微盟集團進行估值。
- 訂閱解決方案（SaaS）：給予20倍市銷率。
- 精准行銷業務：給予15倍市盈率。
- 目標價：HK$18.8，較當前價格HK$16.28有15.5%上行空間。
- 業務協同：預計大客戰略與TSO（流量-SaaS-運營）將增強業務協同，推動2021財年增長。
- 重點投資領域：智慧餐飲與PaaS（微盟雲）。
市場指數表現
香港市場
| 指數 | 收市 | 每日升跌 | 今年累升 |
|---|---|---|---|
| 恒生指數 | 28,562 | 1.3% | 4.9% |
| 中資企業指數 | 10,627 | 1.2% | -1.0% |
| 紅籌指數 | 4,158 | 1.5% | 9.4% |
中國市場
| 指數 | 收市 | 每日升跌 | 今年累升 |
|---|---|---|---|
| 滬深300指數 | 5,188 | 0.1% | -0.4% |
| 上海A股 | 3,691 | 0.1% | 3.2% |
| 上海B股 | 251 | 0.0% | 3.2% |
| 深圳A股 | 2,425 | -0.1% | -0.5% |
| 深圳B股 | 1,149 | 0.0% | 5.8% |
美國市場
| 指數 | 收市 | 每日升跌 | 今年累升 |
|---|---|---|---|
| 美國道指 | 34,327 | -0.2% | 12.2% |
| 標普500 | 4,163 | -0.3% | 10.8% |
| 美國納斯達克指數 | 13,379 | -0.4% | 3.8% |
商品價格
| 商品 | 收市 | 每日升跌 | 今年累升 |
|---|---|---|---|
| 金價 | 1,866 | 1.3% | -1.4% |
| 鈉價 | 1,862 | 1.6% | 44.2% |
| 銀價 | 28 | 2.7% | 8.3% |
| 原油 | 66 | -26.3% | 36.9% |
| 鋁價 | 2,499 | 1.9% | 26.2% |
| 鉑價 | 1,243 | 1.1% | 16.5% |
| 鋅價 | 3,014 | 3.2% | 9.6% |
| 小麥 | 699 | -3.8% | 10.4% |
| 玉米 | 652 | 1.4% | 38.2% |
| 黃豆 | 1,587 | 0.1% | 23.2% |
| CRB 指數 | 205 | 1.5% | 3.0% |
| BDI | - | - | 115.2% |
經濟數據發布預告
美國經濟指標
| 指標項目 | 頻率 | 預計公佈日期 |
|---|---|---|
| 新屋開工與營建許可 | 月 | 21年5月18日 |
| 首次申請失業保險金人數 | 週 | 21年5月20日 |
| 成屋銷售量 | 月 | 21年5月21日 |
| 新屋銷售 | 月 | 21年5月25日 |
| 消費者信心指數 | 月 | 21年5月25日 |
| 耐久財訂單 | 月 | 21年5月27日 |
| 國內生產毛額 | 季 | 21年5月27日 |
| 批發庫存 | 月 | 21年5月28日 |
| 個人收入與支出 | 月 | 21年5月28日 |
| 採購經理人指數 | 月 | 21年6月1日 |
| 工廠訂單 | 月 | 21年6月4日 |
| 就業報告 | 月 | 21年6月4日 |
| 貿易收支 | 月 | 21年6月8日 |
| 消費者物價指數 | 月 | 21年6月10日 |
| 生產者物價指數 | 月 | 21年6月15日 |
| 商業庫存 | 月 | 21年6月15日 |
| 零售業銷售額 | 月 | 21年6月15日 |
| 工業生產指數 | 月 | 21年6月15日 |
中國經濟指標
| 指標項目 | 頻率 | 預計公佈日期 |
|---|---|---|
| 採購經理人指數 | 月 | 21年5月31日 |
| 貿易收支 | 月 | 21年6月7日 |
| 外匯儲備 | 季 | 21年6月7日 |
| M2貨幣供應量 | 月 | 21年6月9日 |
| 生產者物價指數 | 月 | 21年6月9日 |
| 消費者物價指數 | 月 | 21年6月9日 |
| 工業生產報告 | 月 | 21年6月16日 |
| 零售業銷售額 | 月 | 21年6月16日 |
| 國內生產毛額 | 年 | 21年7月15日 |
其他資訊
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市場情緒：信貸違約掉期與波動率指數顯示市場風險偏好有所變化。
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分析員聯絡資訊：
- 卢逸安 (Endy Lo)：工業，郵箱：Endy.lo@sunwahkingsway.com，電話：(852) 2283 7618
- 王珏 (Jade Wang)：TMT硬件，郵箱：Jade.wang@sunwahkingsway.com，電話：(852) 2283 7307
- 戴怡寧 (Katherine Dai)：軟件行業、TMT硬件，郵箱：Katherine.dai@sunwahkingsway.com，電話：(852) 2283 7383
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買入/賣出資訊：龍輝國際控股有限公司買入1,180,000股，每股平均價格為HKD 0.1388。
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