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有色金属（铜）周报总结

核心内容概述

本周铜市场延续震荡偏弱走势，整体呈现底部坚实的格局。铜价在触及65000元/吨附近阻力位后强势反弹，周中高位达到67260元/吨，周涨幅约1.39%。市场整体处于震荡区间内，但短期内向上突破仍面临一定阻力。

主要观点与关键信息

1. 宏观环境

• 美国经济刺激政策：美国总统拜登在匹兹堡发表演讲，正式公布超过2万亿美元的基建和经济刺激方案，重点支持交通基础设施、制造业、互联网及住房建设等领域。
• 中国制造业PMI：3月份中国制造业采购经理指数（PMI）为51.9%，较上月上升1.3个百分点，显示制造业景气回升。其中，生产指数和新订单指数均高于临界点，表明市场需求增长较快。

2. 供给情况

• 中国铜精矿进口：2021年2月中国铜精矿进口量为179.5万吨，同比下降7.82%。
• 线缆出口：2月线缆出口总量2.5万吨，同比增长47%。
• 全球再生铜产量：2020年全球再生铜产量同比下降4.5%，主要受新冠疫情影响，导致二级精炼生产受阻。
• LME铜库存：自今年3月以来，LME铜库存几乎翻倍，显示市场供应紧张。

3. 需求表现

• 线缆厂开工情况：目前线缆厂开工仍缓慢恢复，电力订单在上月表现较差，但随着季节转暖，基建和地产订单有望恢复。
• 电网和房地产投资：2021年1-2月电网基本建设投资完成额同比增速为64.49%，房地产开发投资完成额同比增速为38.30%，显示需求端有所回暖。

4. 库存变化

• 上期所库存：本周五达到19.7万吨，环比增加9269吨。
• 保税区库存：小幅增加0.36吨至38.56吨。
• LME和COMEX库存：受耶稣受难日假期影响，未公布本周五库存数据。

市场走势与策略建议

期货盘面回顾

• 伦铜：最新价8805.00美元/吨，周涨幅0.07%。
• 沪铜：最新价67090元/吨，周涨幅1.39%。
• 国际铜：最新价59600元/吨，周涨幅1.52%。
• COMEX铜：最新价4.0135美元/吨，周涨幅0.41%。

现货市场回顾

• LME现货：价格8809.50美元/吨，周涨幅5.50元/吨，贴水4.50美元/吨。
• 上海有色：价格66040元/吨，周涨幅360元/吨，持续贴水。
• 长江有色：价格65650元/吨，周跌幅90元/吨。
• 上海物贸：价格65505元/吨，周跌幅115元/吨。

期限结构

• 期限结构显示，各合约之间的价差和周变化均呈现震荡状态，Cu2105-Cu2106价差为-100元/吨，周变化-10元/吨。
• 其他合约价差和周变化也均在小幅范围内波动。

投资策略建议

• 观点：震荡偏弱，底部坚实。
• 策略：建议在铜价回撤至65000元/吨附近布局多单，关注市场是否能突破震荡区间。

重要数据汇总

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