20240611-中原期货-铜铝周报_有色继续调整_关注美联储会议_36页_5mb

铜铝周报分析总结

铜市场分析

本周铜价继续调整，主要受宏观情绪降温和市场资金减仓影响。

宏观方面

1. 国内出口数据强劲，维持强势。
2. 美国5月非农数据大超预期，促使市场下调对美联储降息的预期，密切关注本周美联储会议。
   铜价呈现冲高回落态势，沪铜2408合约上方压力位83500元/吨，下方支撑位78500元/吨。

基本面情况

• 下游加工企业采购积极性有所提升，但铜价高位仍致市场观望情绪浓厚。
• 国内社会库存持续处于同期高位，未进入季节性去库阶段。
• 进口铜到货增加，贴水较大，持货商优先选择交割。

电解铝市场分析

铝价同样呈现冲高回落，进入调整阶段。

宏观方面与铜类似

由美国非农超预期引发。

基本面情况

• 多板块企业订单出现小幅下滑迹象。
• 铝锭库存保持平稳，未顺利去库。
• 下游加工龙头企业开工率下滑，需求持续转弱。
• 国内电解铝运行产能维持高位，正处于淡旺季切换阶段。

氧化铝市场分析

氧化铝价格随有色金属高位回落而承压。

生产端

• 晋豫地区部分氧化铝厂复产，开工率有所提升。
• 国产矿尚未大规模复产，限制供应增长预期复产进度。

需求端

• 下游电解铝企业继续复产和新投产（如云南、内蒙古地区）。
• 库存积压和淡季预期抑制终端采购积极性。

风险提示

铜与电解铝：

• 宏观政策及经济数据变化。
• 国外铜矿和铝土矿供应变动。
• 国内库存变化情况。

氧化铝：

• 铝土矿供应变化。
• 限产复产情况。

总结

各大品种均受宏观利空因素（尤其是美国就业数据超预期）影响，价格高位回落进入调整周期。后期需关注美联储会议、国内宏观消息、库存变化及进口情况等。