20230417-宏源期货-有色金属周报（铜铝）_4月消费者一年通胀预期高于预期_美联储5月加息25BP概率超过90__28页_4mb

宏源期货有色金属周报总结（2023年4月17日）

一、宏观与政策端

• 美国通胀超预期：消费者一年通胀预期达46%，推动美联储5月加息25BP概率超90%；经济衰退担忧上升，叠加银行业危机导致官员下调利率峰值预测。
• 国内政策预期：房地产销量回暖但传导链未打通；政府刺激政策助力部分领域启动，但整体复苏力度有限。

二、金属品种分析

1. 铜

（1）供需情况

• 上游：
  • 铜精矿库存上升，精炼铜检修期结束叠加高纯铜项目投产，预计供应缺口收窄。
  • 废铜供给偏紧，精废价差扩大，再生铜产能利用率下降。
• 下游：
  • 精铜杆复产缓慢，企业库存压力大。
  • 漆包线、铜板带、箔材需求不足；电线电缆受“金三银四”影响略有回升，但空间有限。

（2）价格与策略

• 沪铜震荡偏强，关注66k-68k支撑、69.5k-71.5k压力区间。
• 基差与近远月价差套利机会待观察。

2. 铝

（1）供需情况

• 上游：
  • 氧化铝产能恢复超预期，但电解铝云南减产影响深远，全国仍面临短期缺口。
  • 铝土矿进口增量对电解铝进口压制实情。
• 下游：
  • 铝板带、铝箔需求回暖；铝型材、铝合金需求恢复慢于往年。

（2）价格与策略

• 沪铝震荡偏强，支撑18.3k-18.5k，压力18.8k-19.6k。
• 短线建议轻仓逢低试多。

三、投资建议

Ⅰ 铜
短线轻仓逢低尝试空头多配合基差与价差策略谨慎者暂避
重点支撑位：66k-68k
压力位：69.5k-71.5k

Ⅱ 铝
短空轻仓逢低试多主力合约仅限空间测试位上下
支撑区间：18.3k-18.5k
上探目标：18.8k-19.6k

四、风险提示

• 当周需密切关注中国国内GDP/PMI数据；
• 海外经济数据：美国初请失业金/褐皮书/英国CPI等；
• 原材料供应恢复进度与电力问题；
• 铜铝价差变化与进口窗口政策调整动态。

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本报告所含信息仅供参考，不构成任何投资建议，期市有风险，投资请谨慎。