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沪铜周报（3.6~3.10）总结

核心内容概述

本报告由大越期货投资咨询部发布，分析了2023年3月6日至3月10日期间沪铜市场的走势及基本面情况。报告指出，上周沪铜主力合约震荡下行，跌幅为1.45%，收报于68810元/吨。整体市场受宏观因素和产业供需影响，呈现偏弱运行态势。

主要观点

1. 宏观面影响

• 地缘政治风险：俄乌战争持续发酵，对铜价形成扰动。
• 美国高通胀：美国高通胀维持高位，宏观预期变差，对铜价构成压力。
• 硅谷银行事件：进一步加剧了市场对经济前景的担忧。

2. 国内基本面

• 消费旺季表现不佳：虽然进入消费旺季，但下游消费意愿不强。
• 现货交易清淡：国内现货市场交易量较小，主要以刚需为主。
• 库存变化：LME铜库存小幅增加至71725吨，而上期所铜库存大幅下降26008吨至214972吨。
• 保税区库存低位：保税区库存维持低位，显示市场对铜的需求仍较为稳定。

3. 供需平衡

• 2021年短缺：2021年全球铜市场出现短缺。
• 2022年过剩：2022年则出现了供过于求的情况，表明市场供需关系有所改善。

关键信息

1. 期货主力走势

• 沪铜主力合约上周震荡下行，跌幅1.45%，收于68810元/吨。

2. 库存情况

• LME库存：小幅增加至71725吨。
• SHFE库存：大幅下降至214972吨，处于历史低位。
• 保税区库存：维持低位平稳。

3. 市场结构分析

总结

本周沪铜市场在宏观面和产业面双重影响下表现偏弱，价格震荡下行。国内消费旺季未带来预期的强劲需求，现货市场交易清淡，库存维持低位。LME库存小幅上升，而SHFE库存大幅下降，显示国内外市场库存结构存在差异。加工费回升、CFTC净多单流入、国内现货升水等信号显示市场存在一定支撑。然而，进口亏损仍对市场形成压力，需关注后续政策及供需变化对价格的影响。

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