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沪铜周报（113~117）分析总结

重要提示

• 本报告仅供投资参考，不构成投资建议。
• 投资需谨慎，市场有风险。

行情回顾

上周沪铜市场延续反弹趋势，主力合约价格上涨169%，收报76540元/吨。宏观面受俄乌冲突持续及美国大选结果影响，地缘政治因素扰动铜价。国内消费进入淡季，下游需求疲软，消费压力持续。

基本面分析

库存结构

• LME铜库存：260075吨，小幅减少。
• 上期所铜库存：88796吨，增10118吨。
• 库存仍处于相对高位，但LME库存有所下降。

供需平衡

• 2023年供需紧平衡，2024年可能出现过剩。
• 保税区库存维持低位，市场供应仍偏紧。

其他指标

• PMI数据：下行趋势。
• 加工费：缓慢回升，但力度有限。
• 期现价差：数据来源：Wind。
• 进口利润：维持低位。

市场结构

• CFTC持仓：非商业净多单流出，可能反映市场对铜价的看跌情绪。
• 加工费：缓慢回升，但整体仍处于偏低水平。
• 期现价差：数据来源：Wind。

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