20211115-五矿期货-金属期权周报_11页_1mb

期权研究总结

核心内容概述

本报告分析了2021年11月15日有色金属及黄金、铁矿石等期货品种的基本面信息、标的行情、期权市场表现及投资策略，旨在为投资者提供市场趋势判断和期权操作建议。

基本面信息

铜

• 库存：三大交易所库存减少2.3万吨，其中LME库存减少2.2万吨至10.0万吨，上期所库存微增0.1万吨至3.8万吨。
• 现货市场：国内现货升水涨至300元/吨以上，LME注销仓单占比回落，Cash/3M升水仍较高。
• 废铜：精废价差扩大至1400元/吨，废铜替代优势回升。
• 市场情绪：沪铜形成宽幅震荡区间，操作建议为卖出宽跨式组合策略。

铝

• 库存：LME库存维持稳定，国内社库减少0.1万吨至11.7万吨。
• 市场走势：受房地产政策利好影响，铝价部分回调，但短期内产量难以增加。
• 消费情况：限电结束后消费有所改善，但“金九银十”后进入淡季，铝价整体震荡。

锌

• 库存：LME库存减少0.3万吨至18.4万吨，国内社库维持稳定。
• 现货市场：成交一般，下游按需采购，升水波动在20-60元/吨之间。
• 基本面：四季度全球精炼锌供应短缺预计为6万吨，市场对有色系后市偏乐观。

黄金

• 价格走势：COMEX黄金上涨0.03%，报1869美元/盎司；COMEX白银上涨0.19%，报25.40美元/盎司。
• 市场因素：10年期美债收益率下跌，美元指数走弱，黄金价格偏多头上行。

铁矿石

• 供应：海外发运回升，但铁水产量创年内新低，预计11月跌破200万吨。
• 需求：成材下游需求疲软，海运费回落导致到岸成本支撑减弱。
• 市场走势：铁矿石整体弱势偏空头，价格持续走弱。

标的行情与期权分析

标的行情

• 沪铜：周涨幅1.54%，报收71160元/吨。
• 沪铝：周涨幅2.01%，报收19655元/吨。
• 沪锌：周涨幅0.69%，报收23280元/吨。
• 沪金：周涨幅3.45%，报收385.16元/克。
• 铁矿石：周跌幅2.84%，报收550.50元/吨。

期权市场表现

• 日均成交量：铜期权小幅增加，铝、锌期权减少，黄金、铁矿石期权增加。
• 日均持仓量：铜、铝、锌、黄金期权持仓量小幅上升，铁矿石持仓量大幅增加。
• 持仓量PCR：铜、铝、锌、黄金期权PCR下降，铁矿石PCR窄幅波动。
• 隐含波动率：铜、铝、锌期权隐含波动率下降，黄金期权隐含波动率上升，铁矿石期权隐含波动率小幅回落。

投资策略与操作建议

铜期权

• 策略：建议卖出宽跨式组合策略，获取时间价值。
• 合约：CU2112，S_CU2112C7400@10, S_CU2112C7300@10和S_CU2112P70000@10, S_CU2112P69000@10。
• 盈亏平衡点：68814.0000元/吨和74186.0000元/吨。
• 最大风险：-∞，最大收益：68600.00元/吨。

免责声明

• 本报告基于可靠资料来源，力求提供精确数据和客观分析。
• 投资者应独立评估投资和战略，建议征求专业财务顾问意见。
• 报告观点仅供参考，不构成买卖建议。

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