20130625-中投证券-中投证券债券市场每日信息_12页_1mb

债券市场每日信息总结

核心内容概述

本文档汇总了中国及全球债券市场近期的动态与信息，包括央行政策、市场流动性状况、新券发行情况、海外经济金融数据等，反映了当前国内外金融市场的运行态势和政策导向。

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一、国内资讯

1.1 央行负责人：多因素叠加致利率波动，流动性总体适度

• 央行指出，近期利率波动是由于多个因素叠加，包括半年末考核、税收清缴、节假日现金需求、外汇市场变化以及准备金缴存等。
• 当前银行体系流动性总体处于合理水平，不存在短缺问题，央行政策正从数量调控转向质量与结构优化。

1.2 货币资金价格飙升冲击票据市场，部分银行或违约

• 银行间市场资金紧张，导致票据贴现价格飙升，部分中小银行票据贴现额度已用尽。
• 央行要求商业银行强化流动性管理，确保支付结算正常进行，防范期限错配风险。

1.3 新华网谈“钱荒”：不是没钱，而是放错了地方

• “钱荒”本质是结构性资金紧张，反映资金未有效流入实体经济。
• 国内金融系统杠杆率上升，资金在金融机构间循环套利，导致“影子银行”风险积聚。
• 未来货币政策将更注重质量和结构，而非单纯的数量调控。

1.4 国开行取消原定于周二增发的四期定存基准浮息债

• 国开行宣布取消原定于6月25日增发的四期定存基准浮息债，未说明具体原因。
• 当前一级市场发债规模缩减，市场情绪趋于谨慎。

1.5 周一美元兑人民币询价收盘涨109个基点，连升两日

• 美元兑人民币询价收盘价为6.1451元，为连续两日上涨。
• 人民币流动性紧张对市场影响有限，但需警惕半年末因素与综合头寸购买的影响。

1.6 广东副省长：QDII2试点有望在广东推行

• 广东副省长表示，QDII2（合格境内个人投资者）试点有望在广东、深圳等地推行。
• QDII2试点将有助于扩大资本流出渠道，推动人民币国际化。

1.7 周一银行间国债收盘小幅下跌，市场观望情绪浓厚

• 国债收益率小幅反弹，但成交萎缩，市场情绪谨慎。
• 信用债市场因资金利率下跌而略有上涨，但交易活跃度仍不高。
• 低评级信用债面临去杠杆压力，需更加谨慎。

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二、海外资讯

2.1 中欧开启第二轮光伏价格承诺谈判

• 中欧就光伏贸易争端展开第二轮价格承诺谈判，试图达成双方可接受的协议。
• 欧盟初裁对中国光伏产品征收11.8%临时反倾销税，若谈判失败，税率将升至47.6%。

2.2 国际清算银行呼吁各国央行退出宽松政策

• BIS认为各国央行的宽松政策只是延缓了问题，应关注通胀与经济增长。
• 市场对美联储放缓购债预期反应强烈，部分市场出现波动。

2.3 “美联储通讯社”希尔森拉特：市场误读美联储信息

• 市场普遍认为美联储将提前收紧政策，但希尔森拉特指出，实际预期较为温和。
• 美联储官员对2015年末利率预期基本稳定，部分官员更倾向宽松政策。

2.4 BIS：若美债收益率升3个百分点，投资者损失将超万亿美元

• 若美国国债收益率上升3个百分点，非美联储持有者将面临超过万亿美元的损失。
• 中国仍是美国国债最大持有国，4月增持445亿美元。

2.5 德国央行行长魏德曼：不要指望低利率永远实行下去

• 魏德曼呼吁欧元区国家和民间部门适应正常利率环境。
• 批评欧洲央行对受困国家债券的过度购买，强调需承担债务成本。

2.6 全球最大养老基金质疑日本央行通胀目标

• 日本央行设定2%通胀目标，但全球最大养老基金认为目标过高。
• 日本央行承诺扩大货币基础，但通胀持续低迷，政策效果存疑。

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三、央行动态

3.1 央行要求商业银行强化流动性管理

• 央行强调商业银行需密切关注流动性形势，提前安排头寸，保持备付率。
• 金融机构需合理配置资产，控制信贷扩张风险，避免流动性危机。

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四、新券发行与昨日市场

4.1 发行预案

• 山东龙力生物科技股份有限公司：发行短融3亿元，期限1年，评级AA+。
• 重庆市亚德科技股份有限公司：发行公司债0.3亿元，期限2年，评级AA。
• 中国证券金融股份有限公司：发行多期金融债，总额27.5亿元，期限从0.1年到0.2年，评级AAA、AA-。

4.2 市场一览

• 银行间市场最活跃个券：包括国债、金融债、企业债和中短期票据。
• 银行间市场成交最活跃个券：如07特别国债07、06农发16、12祥鹏航空债等。
• 交易所市场最活跃个券：如09富力债、08万科G2、中行转债等。

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五、国外主要经济金融数据一览

• LIBOR-OIS息差、联邦储备基金期货利差等显示市场对利率变化的预期。
• NYMEX原油期货、波罗的海干散货指数等反映全球大宗商品走势。
• 信用互换指数、标普500波动率指数等显示市场风险偏好与波动性。
• 欧元区利率差、欧元/美元基准掉期等反映欧元区金融市场状况。

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投资评级定义

• 报告以债券投资人视角进行信用分析，基于公司公开信息评估信用状况。
• 评分以主体信用为主，债券条款为辅，评分范围为0-5分，0.25分为基本划分。
• 目前不涵盖B以下级别债券，未来将根据情况调整。

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研究团队简介

• 韦志超：中投证券研究总部债券分析师，经济学博士，研究方向为宏观经济和利率产品。
• 何欣：中投证券研究所债券首席分析师，具备证券从业资格与CFA认证。

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