20130625-中泰证券-短期价格反弹_15页_1mb

钢铁行业点评报告总结

核心内容

本周钢铁行业整体呈现价格反弹趋势，尽管大盘下跌，但钢铁板块跌幅相对较小，市场情绪有所改善。库存水平持续下降，产业链采购意愿增强，价格和原料价格均出现反弹。同时，国内外市场表现不一，国际钢价涨跌不一，而原材料价格也有所回升。

主要观点

• 国内钢价反弹：本周国内钢价反弹，主要由于需求强度维持较高水平，市场信心回暖，导致中间商和下游采购积极性提高，带动价格快速上涨。螺纹钢、热轧板卷等主要钢材品种价格均有不同程度的上涨。
• 库存水平下降：国内钢铁产业链库存环比下降，上海市场螺纹钢库存减少，热轧库存略有增加，但全国范围来看，库存总量持续下降，市场可能进入被动去库阶段，支撑钢价。
• 国际钢价表现不一：美国薄板价格继续上涨，但市场预期涨幅有限；欧洲钢价继续下跌，受废钢价格下跌和需求疲弱影响，市场仍未出现反弹迹象。
• 原材料价格上涨：铁矿石价格反弹，铁精粉和印度铁矿石现货价格均上涨，普氏指数也上涨，显示需求强度不弱，市场信心回暖，支撑原材料价格。
• 利润回升：本周除冷轧板外，其他主要钢材品种毛利均有回升，但整体毛利率仍为负，显示行业盈利能力仍需提升。

关键信息

国内钢材价格变化

• 螺纹钢：本周价格为3240元/吨，较上周上涨50元/吨，涨幅1.57%。
• 线材：本周价格为3290元/吨，较上周上涨10元/吨，涨幅0.30%。
• 热轧卷板：本周价格为3580元/吨，较上周上涨30元/吨，涨幅0.85%。
• 中厚板：本周价格为3580元/吨，较上周上涨30元/吨，涨幅0.85%。
• 冷轧板：本周价格为4520元/吨，较上周下跌20元/吨，跌幅0.44%。

国际钢材价格比较

• 美国薄板：价格继续上涨，但市场预期涨幅有限。
• 欧洲钢价：价格继续下跌，创近年新低。
• 韩国市场：价格略有下降，但市场表现相对稳定。
• 日本市场：价格略有下降，但市场表现相对稳定。
• 中东进口：价格保持稳定，但市场预期有限。

原材料价格变化

• 铁矿石：河北地区66%铁精粉现货价格为1000元/吨，较上周上涨15元/吨；天津港63.5%印度铁矿石价格为890元/吨，较上周上涨35元/吨；普氏指数上涨5美元/吨。
• 焦炭：价格保持稳定，与上周持平，显示钢价企稳对焦炭价格形成支撑。

利润监测

• 热轧卷板：毛利上升4元/吨，毛利率回升至-13.6%。
• 螺纹钢：毛利上升16元/吨，毛利率回升至-12.9%。
• 冷轧板：毛利下跌22元/吨，毛利率回落至-7.1%。
• 中厚板：毛利上升1元/吨，毛利率回升至-19.3%。

市场动态

• 钢铁产量：6月上旬重点企业粗钢日产量173.18万吨，环比增长1.3%。
• 制造业PMI：汇丰6月份中国制造业PMI初值为48.3，为9个月以来最低。
• 国际贸易：钢材出口和进口量有所波动，显示国际市场对钢铁产品的需求变化。

估值比较

• 钢铁行业与沪深300指数的PB比较：显示钢铁行业估值相对较低，但市场表现不一。
• 主要钢铁企业股价变化：部分企业股价有所上涨，但整体表现不佳。

市场展望

短期来看，钢价反弹有望延续，但需关注需求季节性回落幅度。中期来看，国内经济可能面临去杠杆压力，固定资产及地产投资增长不确定性较高，可能对钢价形成压力。国际市场需求疲弱，价格反弹动力不足，需关注国际市场变化。原材料价格支撑力度较强，但需关注市场信心变化。利润回升显示行业盈利能力有所改善，但整体仍为负，需关注成本控制和市场需求变化。