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报告摘要

2013年6月25日市场与公司分析总结

核心内容概述

2013年6月24日，A股市场经历大幅下跌，多个指数创四年或多年以来最大单日跌幅。与此同时，国际主要股指也普遍下跌，受中国股市表现拖累。此外，部分大宗商品价格出现波动，而债券和期指市场同样受到市场情绪影响。在公司点评方面，西泵股份因其在汽车零部件行业的领先地位和良好的发展前景，被分析师强烈推荐。

主要观点

国内市场

A股市场：6月24日，上证指数收于1963.24点，跌幅5.30%，创2009年8月31日以来最大单日跌幅；深证成指收于7588.52点，跌幅6.73%，为2010年11月12日以来最大单日跌幅。两市成交额达1759亿元人民币，较上一交易日增加两成。金融和地产股成为下跌主力，近两百只股票跌停。
B股市场：沪深B指同步下跌，上证B指跌幅4.58%，深证B指跌幅4.98%。
港股市场：恒生指数下跌2.22%，报19813.98点，国企指数下跌3.24%，报8938.63点。大市成交774亿港元，较前一交易日减少198亿港元。

国际市场

美国市场：三大股指全线下跌，纳斯达克指数下跌1.09%，标普500指数下跌1.21%，道琼斯指数下跌0.94%。
欧洲市场：泛欧斯托克600指数下跌1.16%，德国DAX指数下跌1.24%，英国富时100指数下跌1.42%，法国CAC40指数下跌1.71%，西班牙IBEX35指数下跌1.91%。
亚太市场：日本日经225指数下跌1.26%，韩国综合指数下跌1.31%，澳大利亚标普200指数下跌1.47%，中国台湾加权指数下跌0.45%，新西兰NZX50指数微涨0.02%。

大宗商品

原油：纽约原油期货上涨1.06%，报94.95美元/桶；布伦特原油期货下跌0.02%，报101.07美元/桶。
金属：LME铜现货下跌2.04%，报6637美元/吨；LME铝现货下跌1.06%，报1728.90美元/吨。
黄金：COMEX黄金期货下跌1.16%，报1282.70美元/盎司。
BDI指数：上涨3.41%，报1062点。

关键信息

西泵股份点评

行业地位：公司是发动机水泵行业龙头，市场份额领先。
竞争优势：相较于国有企业与外资合资企业，公司具备更强的经营能力和成本控制能力，能承接大众EA211项目水泵订单。
市场需求：公司主要客户包括大众、通用、福特及长城、吉利等强势品牌，未来增长潜力较大。
盈利能力：公司盈利复合增速预计可达70%，2015年收入目标为20亿元。
管理能力：公司总经理团队具备国际化背景，公司地处偏僻却能吸引高端人才。
市场预期：公司与沃尔沃签订长期供货协议，展现市场开拓能力。潜在PE低于5倍，DCF估值每股约25元，估值处于低位，维持强烈推荐。

财经快讯

央行：流动性总体适度，资金面紧张由多因素导致，包括半年末考核、税收清缴、节假日现金需求、外汇市场波动及存款准备金缴存。
房企高溢价拿地：多家房企在端午节后积极拿地，如金地、深振业、万科、荣盛发展等，部分地块溢价率高达309%。
欧元区政府债券：收益率普遍上涨，意大利10年期国债收益率升至4.76%，西班牙升至5%。
保险基金公司试点：允许保险公司设立基金公司，提升资金运用灵活性。
美联储表态：费舍尔支持削减QE规模，但强调应循序渐进，不希望政策预期一夜之间转变。
高盛下调金价预期：预计2013年底金价为1300美元/盎司，2014年底为1050美元/盎司，金价长期支撑可能在1200美元/盎司。

A股/H股溢价

A股与H股表现：多数A股公司股价下跌，H股跌幅较大，部分A股公司PE较低，估值处于低位。

重点报告与分析师关注

东兴中小300指数：收盘709.26点，跌幅6.21%。
东兴研究员最新关注：
- 纺织服装：伟星股份、雅戈尔被推荐。
- 基础化工：江南化工、司尔特、回天胶业、诺普信、雅克科技被推荐或强烈推荐。
- 机械：惠博普、新研股份、国腾电子被强烈推荐。
- 电力设备：首航节能、中国西电、特变电工、思源电气被推荐。
- 房地产：建发股份被强烈推荐。
- 其他行业：如医药、电子、家电等也有相关推荐。

市场展望

市场情绪：整体市场情绪悲观，多因素导致资金紧张，流动性波动明显。
投资建议：分析师认为，A股市场当前估值较低，部分优质个股如西泵股份具备长期投资价值。
政策影响：央行强调流动性总体适度，美联储表态可能影响全球市场走势，但政策紧缩尚远。
行业趋势：房地产行业增速放缓，但部分公司如建发股份仍被看好；汽车零部件行业因政策利好和市场需求增长，具备良好前景。

总结

整体市场在6月24日遭遇大幅下跌，A股、B股及港股均出现显著跌幅，国际市场上主要股指也同步下滑。大宗商品价格波动明显，其中原油上涨，黄金、铜、铝等金属下跌。西泵股份因其在行业中的领先地位和市场拓展能力，被分析师强烈推荐。此外，多家房企在节后积极拿地，显示市场对房地产行业的持续关注。央行和美联储的政策动向对市场情绪和流动性产生重要影响，投资者需关注政策变化及市场调整。

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