20210604-中泰证券-复利防御_7页_601kb

复利防御总结

核心内容概述

本报告由中泰证券零售业务部产品经理郝振府发布，主要围绕债券投资的原理、市场分析、投资组合跟踪及产品介绍等方面展开。旨在为低风险投资者提供符合其风险承受能力的投资策略和产品选择，帮助其在规避风险的同时实现资产的保值增值。

市场概述

• 股市表现：周四沪深两市震荡下跌，但国际贸易、煤炭采选、钢铁行业表现较强，工艺商品、医疗行业、化纤行业则相对疲软。
• 市场趋势：近期大小指数走弱，个股普跌，市场分歧加大，板块轮动明显。值得注意的是，科创板开始展现较强爆发力，短线或有投资机会。
• 资金面：央行于6月3日开展100亿元7天期逆回购操作，中标利率为2.20%，表明央行维持流动性合理充裕的政策导向。

债券市场跟踪

财政收入情况

• 一季度财政收入：全国一般公共预算收入57115亿元，同比增长24.2%，其中税收增长24.8%，非税收入增长20.7%。
• 税收增长亮点：国内增值税等前六大税种收入均增长10%以上，土地增值税增长40.5%，反映土地市场强劲。
• 小税种增长：印花税、车辆购置税收入高增，值得关注。
• 财政支出：一季度一般公共预算支出58703亿元，同比增长6.2%，增速较前值放缓。债务付息、科技、教育、文旅体育与传媒支出增速较快，尤其债务付息支出同比增长27.3%，显示地方债余额和偿债压力增加。
• 财政赤字：一季度财政赤字为1588亿元，全年赤字（35700亿元）仍有较大可用空间，但一般预算支出进度需加快。

政府性基金预算

• 收入：一季度全国政府性基金预算收入18605亿元，同比增长47.9%，主因地方国有土地使用权出让收入增长48.1%。
• 支出：一季度政府性基金预算支出同比下降12.2%，主因国有土地出让金支出以外的其他支出大幅减少。

组合跟踪

当前推荐的低风险投资组合包括以下货币型基金：

这些基金具有较低风险，适合追求稳定收益的投资者。

复利沙龙：债券投资解析

债券投资特点

1. 安全性高
   债券发行时即约定到期还本付息，收益稳定。国债及有担保的公司债、企业债风险极低。

2. 收益稳定
   投资者可获得固定利息收入，同时通过买卖债券赚取价差，实现收益。

3. 流动性强
   上市债券可在交易市场随时买卖，流动性良好，适合需要灵活资金的投资者。

债券分类与特性

• 债券种类：政府债券风险较小，公司债券风险较高但收益也更高。
• 债券期限：期限越长，利率越高，但风险也越大；期限越短，利率越低，风险越小。
• 收益影响因素：发行价格、持有时间、期限结构等均会影响债券收益水平。

产品介绍

本产品主要关注低风险投资品种，如国债、公司债、可转债、债券型基金、货币型基金等，通过研究跟踪与策略分析，为投资者提供稳定收益的投资机会，目标是实现资产保值增值，且收益高于银行定期存款利率。

产品信息

• 发布周期：每交易日上午9:00之前
• 风险等级：低风险
• 发布渠道：OA、综合金融管理平台
• 资料来源：Wind资讯、互联网等公开信息

重要声明

本报告基于外购资讯产品、国家统计局、央行、上市公司公告及券商研究报告等公开信息整理分析，内容仅供参考。公司不对信息的准确性、完整性作任何保证，也不对操作建议承担任何责任。投资者应独立决策，自行承担投资风险。

本报告版权归“中泰证券财富泰山”所有，未经书面授权，不得发布、复制或修改。