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晨会聚焦总结

宏观与策略

宏观：汛期短期冲击显现，房地产调控再加码

• 汛期影响：河南省多地遭遇历史罕见暴雨，对运输及省内支柱产业造成短期冲击，特别是铝行业出货受扰动，猪肉和经济作物价格可能短期上涨，而粮食受影响不大。灾后政府支出增加，利好水利水电等行业。
• 房地产调控：7月23日，八部委联合发布《关于持续整治规范房地产市场秩序的通知》，提出三年内实现房地产市场秩序明显好转的目标。部分银行上调房贷利率，如上海首套房贷利率从4.65%上调至5%，二套房贷利率从5.25%上调至5.7%。
• 市场表现：7月24日，全国30城商品房成交面积同比下降2.1%，其中三线楼市回落幅度较大。房地产销售周环比继续下降，但一、二线城市保持正增长。
• 风险提示：海外疫情加重，极端天气影响超预期。

策略：北上资金最新动向显示市场方向

• 北上资金动向：7月23日，北上资金净流出47亿元，但过去10个交易日累计净流入135亿元。2021年以来累计净流入2415亿元，超过历年平均水平。
• 市场趋势：人民币贬值压力放缓，美股上行趋势明显，预计未来一个季度北上资金仍将持续流入。
• 配置变化：北上资金明显增配计算机、医药生物、电子、有色金属、化工等板块，减持银行、房地产、电气设备等板块。
• 投资建议：可关注宁德时代、隆基股份、通威股份、万华化学、扬农化工、药明康德等龙头，以及细分赛道如蔚蓝锂芯、复星医药、智飞生物、康泰生物等。
• 风险提示：流动性收紧超预期。

行业与公司

房地产行业：八部委加强行业治理，地产板块持续超低配

• 政策动向：八部委联合整治房地产市场，房地产行业进入严苛管控期，预计下半年资金面紧缩趋势不变。
• 地方调控：上海调高房贷利率并收紧赠与政策，全国已有8个重点城市落实住房赠与纳入限购。
• 公募基金配置：2021Q2主动偏股型基金整体仓位小幅上扬，但房地产行业仓位占比降至0.9%，为历史最低。
• 投资主线：建议关注均衡型房企（如万科A、旭辉控股）、商住型房企（如新城控股）、文旅企业（如华侨城）、物管企业（如碧桂园服务）、医美服务企业（如奥园美谷）。
• 风险提示：项目交付风险、销售回款风险、行业政策调控风险。

医药行业：震荡加剧，医药持仓开始分化

• 行业表现：医药生物指数下跌2.42%，跑输大盘2.31个百分点，行业涨跌幅排名第22。
• 估值情况：医药行业PE-TTM为39倍，相对全部A股溢价率121%，相对沪深300溢价率182%。
• 子行业表现：医疗服务跌幅最大，为3.9%；化学原料药跌幅最小，为0.8%。
• 投资建议：
  • 创新主线：关注恒瑞医药、中国生物制药、药明康德、康希诺、迈瑞医疗、华大基因等。
  • 自主消费主线：关注长春高新、我武生物、派林生物、云南白药、爱美客、通策医疗等。
• 风险提示：药品降价风险、医改政策执行进度低于预期、研发失败风险。

安琪酵母（600298）：原材料大幅上升短期削弱盈利能力，定增布局产能

• 业绩表现：2021年半年报显示，公司上半年营收52.3亿元（+20.6%），归母净利润8.3亿元（+15.1%）；但Q2单季度净利润同比下降7.2%。
• 成本与价格：原材料成本大幅上升，尤其是糖蜜，导致毛利率下降8.7个百分点。公司提价策略对利润有较大弹性。
• 募资与产能布局：公司拟通过定增募资不超过20亿元，用于建设酵母绿色生产基地、酵母制品制造项目、新型酶制剂制造项目，以增强产能。
• 盈利预测：预计2021-2023年归母净利润分别为15.9亿元、18.6亿元、21.5亿元，EPS分别为1.90元、2.23元、2.58元，对应动态PE分别为26倍、23倍、20倍，维持“买入”评级。
• 风险提示：原材料价格波动、汇率波动。

融资融券交易数据

沪深两融余额变化

• 2021-07-23：沪深两融余额为9,789.17亿元，融资余额8,813.97亿元，融券余额975.20亿元。
• 2021-07-22：沪深两融余额为18,260.66亿元，融资余额16,663.78亿元，融券余额1,596.88亿元。
• 趋势：融资余额呈现上升趋势，融券余额相对稳定。

新股发行动态

• 安联锐视：申购代码301042，发行股数1,720万股，发行价41.91元。
• 双枪科技：申购代码001211，发行股数1,800万股，发行价26.4元。
• 绿岛风：申购代码301043，发行股数1,700万股，发行价26.75元。
• 本川智能：申购代码300964，发行股数1,932.46万股，发行价32.12元。
• 其他新股：包括久祺股份、金百泽、圣泉集团、中富电路、沪农商行等，均在7月26日至29日期间进行申购或上市。

本周限售股解禁明细

• 解禁日期：主要集中在7月26日至30日。
• 解禁数量：涉及多只股票，如英飞特、信达地产、协鑫集成、美锦能源等，其中部分解禁数量较大，如信达地产解禁53,104.73万股。
• 解禁比例：部分股票解禁比例较高，如申昊科技解禁6,243.59万股，占流通A股比例169.97%。
• 股份类型：包括股权激励限售流通、增发A股法人配售上市、发行前股份限售流通等。

风险提示汇总

• 宏观风险：海外疫情加重、极端天气影响超预期。
• 策略风险：流动性收紧超预期。
• 行业与公司风险：房地产行业政策调控风险、医药行业药品降价、医改政策执行低于预期、研发失败。
• 财务风险：原材料价格波动、汇率波动。

投资评级说明

• 公司评级：
  • 买入：个股相对沪深300指数涨幅在20%以上。
  • 持有：个股相对沪深300指数涨幅介于10%与20%之间。
  • 中性：个股相对沪深300指数涨幅介于-10%与10%之间。
  • 回避：个股相对沪深300指数涨幅介于-20%与10%之间。
  • 卖出：个股相对沪深300指数涨幅在-20%以下。
• 行业评级：
  • 强于大市：行业整体回报高于沪深300指数5%以上。
  • 跟随大市：行业整体回报介于沪深300指数-5%与5%之间。
  • 弱于大市：行业整体回报低于沪深300指数-5%以下。

重要声明

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